券商投资评级 - 券商板块当前 PB 估值处于历史低位 [2] - 新"国九条"等政策推动券商行业高质量发展,并购重组是券商提升实力的重要途径 [3][4][10] - 监管加强对券商投行业务的关注,预计将对券商长期业绩产生积极影响 [3] 券商业务数据跟踪 - 本周A股日均成交额和换手率环比下降,市场活跃度有所下降 [18] - 本周北向资金净流入-105亿元,陆股通持股市值变动前五大个股包括浙商证券、财达证券等 [19] - 今年以来券商直接融资规模下降,但债券承销规模有所增长 [20][21][22] - 券商资管新发行份额和基金市场规模均有所增长 [23][24] 保险行业动态 - 人身险和财险公司原保费收入同比均有较快增长 [33][34] - 保险资金运用余额同比增长10.47%,配置以债券和银行存款为主 [33][34] - 多家上市险企计划实施中期分红,积极响应监管政策导向 [12] 行业风险提示 - 保险板块面临资产端压力,后续估值修复需关注债券、权益和房地产市场表现 [12] - 行业规则重大变动、外部市场风险加剧、市场波动等可能对行业产生不利影响 [12]