报告的核心观点 - 在百年未有之大变局下,国际环境中部分行业领域出现逆全球化特征。当下同时迎来美国大选和二十届三中全会的关键时刻,二者均对中国未来几年的经济发展存在重大影响。[13] - 保持美国在科技领域的领先地位一直是美国的国家目标,未来两位总统候选人或均将延续对华科技政策。随着大选逐步进入白热化阶段,不排除两人对涉华议题的讨论有所增加。[14] - 三中全会通常聚焦未来五年、十年甚至更久的经济与改革问题,对中国未来长期经济发展有极强的指向作用。三中全会时间确定,改革预期进一步升温。[18][19][20][21][22][23] - 本轮"科特估"行情或将再次演绎上一轮科技自立自强行情。在外围出现一定逆全球化趋势下,中国科技企业海外发展受限,国内政策加速推进下,相关行业如半导体走出明显的独立行情。[24][25][26][27][28] - "科八条"发布,军工行业也有望持续受益。可关注以商业航天、低空经济等新质生产力为代表的赛道,以及军工央企下属上市公司。[29] 报告分类总结 国际环境与政治格局 - 在百年未有之大变局下,国际环境中部分行业领域出现逆全球化特征。[13] - 美国两位总统候选人均较为关注科技领域,未来或将延续对华科技政策。[14][15][16][17] 中国改革与发展 - 三中全会通常聚焦未来五年、十年甚至更久的经济与改革问题,对中国未来长期经济发展有极强的指向作用。[18][19][20][21][22][23] - 三中全会时间确定,改革预期进一步升温,科技自立自强有望成为未来五至十年中国经济转型的重要任务之一。[23] 科技自立自强行情 - 本轮"科特估"行情或将再次演绎上一轮科技自立自强行情,与2019-2020年类似。[24][25][26][27][28] - 在外围逆全球化趋势下,中国科技企业海外发展受限,国内政策加速推进下,相关行业如半导体走出明显的独立行情。[24][25][26][27][28] 军工行业机会 - "科八条"发布,军工行业也有望持续受益。可关注以商业航天、低空经济等新质生产力为代表的赛道,以及军工央企下属上市公司。[29]