文章核心观点 - Lululemon是一家优质服装公司,过去10年股价上涨599%,超越了纳斯达克综合指数[1] - 但Lululemon股价目前较去年12月高点下跌39%,投资者担心当前宏观环境下增长放缓[2] - Lululemon股价下跌可能是一个不错的买入机会,但投资者需要了解一个重要警示[3] 行业竞争格局 - 服装行业要保持持久成功非常困难,需要不断满足瞬息万变的消费者偏好[4] - Lululemon品牌可能会失去消费者青睐,销售增速已从之前的高个位数和20%以上下降到10%[5] - Lululemon面临来自更便宜和更昂贵替代品的激烈竞争,如Vuori、Alo Yoga等新兴品牌[6][7] 乐观因素 - Lululemon管理层展现了开发和推出新产品的能力,如进军鞋类和高尔夫服装市场[9] - Lululemon采取直营和电商渠道为主的分销策略,有利于维护品牌形象和定价[10][11] - Lululemon毛利率高达57.7%,显示出其较强的定价能力[12][13] - 尽管面临挑战,但考虑到Lululemon过往出色的业绩,投资者应给予管理层发挥的空间[14]