文章核心观点 分析师与富国银行首席财务官探讨影响每股收益的三个主要因素，包括利率上升、费用比率改善和资本配置机会，并就净利息收入、存款、贷款、各业务板块表现、费用、资本等方面进行交流，公司对各业务发展和财务目标表示乐观 [1][74]。 净利息收入（NII） - 分析师询问在2024年远期曲线仅一次降息情况下NII同比下降7% - 9%的展望是否不变，首席财务官表示无变化 [2][5] - 利率维持高位孤立来看对NII有利，但需综合考虑存款水平、结构、定价以及贷款增长和资产重新定价等因素 [3] 存款情况 商业存款 - 过去几个季度商业存款稳定且略有增长，公司专注于增加企业投资银行和商业银行客户的运营存款 [6] - 存款定价具有竞争力，未出现恶化或改善情况，这类存款在一个周期内很有价值，公司对此感到满意 [6] 消费者存款 - 消费者支票账户余额下降，部分被定期存款和储蓄存款取代，整体消费者存款较为稳定 [7] - 小企业存款有所下降，过去五六个月存款结构迁移速度放缓，但公司预计未来仍会有迁移发生 [7][8] 贷款情况 整体贷款需求 - 行业贷款需求低迷，公司年初就预计贷款增长有限，因客户对库存建设和资本投资谨慎，循环信贷利用率降低 [10] - 商业贷款需求符合预期，略低于模型预测，预计今年剩余时间贷款增长不多 [11] 各业务贷款表现 - 商业贷款方面，公司信贷审批标准保持一致，在周期现阶段追逐业务并非最佳策略 [12] - 消费贷款中，抵押贷款市场无再融资业务，规模逐季下降；汽车贷款因18 - 24个月前收紧信贷和回报未达预期而下降，预计未来会触底；信用卡业务过去四年重建，发展良好，未来将对损益表有更大贡献 [12][13] 信用卡业务 - 自2019年底新团队接手后，已推出九款产品，还有两款待推出，多数持卡人是银行现有客户 [17][20][21] - 各产品和批次表现符合预期，公司对信贷审批标准满意，预计未来几年对盈利贡献更大 [17][21] 商业贷款与私人信贷 - 公司认为目前私人信贷业务多为其不会放在资产负债表上的业务，未对核心业务造成太大影响 [27] - 公司与Centerbridge合作成立Overland，可针对客户不同信贷需求提供全面解决方案，部分私人信贷提供商可与公司业务形成互补 [28][29] 商业房地产贷款 - 商业房地产贷款占总贷款约16%，多数投资组合表现良好，如多户住宅贷款规模超400亿美元，违约率极低，虽净营业收入有压缩，但资本市场活跃 [35][36][37] - 办公空间贷款需分情况看，商业银行的小型、有追索权、业主自用办公楼贷款表现良好，而机构办公空间贷款情况不一，部分老旧未翻新建筑有压力，该部分投资组合覆盖率为11% [38][39] 住宅抵押贷款 - 住宅抵押贷款组合表现良好，多数季度有净回收，在房价大幅下跌前不会有压力 [42] - 目前再融资市场几乎不存在，公司18个月前缩小业务重点，专注银行、财富管理和中低收入社区，业务开展顺利 [43] 资产上限与业务增长 - 资产上限解除后，市场业务和商业存款业务可能会有增长，此前这两部分业务受资产上限影响较大 [47] 投资银行业务 - 自2019年以来投资银行招聘超50人，很多人入职时间不长，尚未完全发挥产能，未来收入增长空间大 [48][49][50] 交易业务 - 公司过去几年在交易业务上持续投资，包括人员升级和技术投入，会继续有规划地进行投资，预计未来有更多增长 [52][53] 财富与投资管理业务 - 公司财富管理业务聚焦核心顾问业务、为银行客户提供投资建议、服务独立顾问渠道三个方面，目前均处于早期发展阶段，未来有增长机会 [55][56][57] 费用情况 运营效率 - 过去3.5年公司实现80亿 - 100亿美元的成本节约目标，未来仍有提升空间，如处理多余房地产、优化手动流程等，各业务部门都可参与 [60][61] - 今年已确定27亿美元的效率提升计划，资金将重新投入业务，未来每年会给出成本节约的指导 [63][64] 风险与控制费用 - 自2019年加入公司后，风险和控制费用因合理原因增加20亿美元，目前首要任务是完成工作并满足监管要求，优化费用尚需时日 [68][69] 资本情况 - CCAR与去年相似，结果将于26日揭晓 [70] - 公司目前有大量过剩资本，估计为280亿美元，占CET1的21%，去年回购120亿美元股票，今年已回购110亿美元，未来将根据服务客户机会、资产上限、巴塞尔协议III等情况每季度决定回购规模 [71][72] 有形普通股权益回报率（ROTCE）目标 - 公司中期目标是实现15%的ROTCE，关键驱动因素包括继续推进信用卡和住房贷款业务、优化资本水平、提高运营效率以及从投资中获得回报 [74]