公司增长战略与股东回报 - 通过积极收购扩大市场份额 2022年收购带来35亿美元年化收入 2023年收购带来38亿美元年化收入 2024年通过Pendragon和Carousel收购预计再增加54亿美元年化收入 [2] - 过去3-5年年度现金流增长率达32% 显著高于行业平均的17% [3] - 公司增加3.5亿美元股票回购授权 使剩余回购总额达到6.6亿美元 并提高股息至每股53美分 五年年化增长率达13.73% 派息率仅为6%显示可持续性 [3] 财务表现与运营挑战 - 2024年至今股价下跌约19% 表现逊于行业和标普500指数 [4] - 2024年第一季度同店新车销售额仅增长2.3% 远低于整体新车零售额22.4%的增幅 显示增长主要由收购驱动而非有机增长 [6] - 同店二手车销售收入收缩5% 车辆融资成本高企持续抑制需求 [7] - 新车库存天数从51天增至60天 二手车库存天数从53天增至58天 为清理库存被迫提供更优惠交易 [8] - 新车零售单价下降1.3% 二手车下降3.5% 导致新车单车零售毛利下降30% 二手车下降6.9% [8] - 融资业务部门在最近报告季度录得约200万美元运营亏损 预计2024年下半年才能实现盈亏平衡 [10] 债务与估值状况 - 2024年3月末现金及等价物为4.046亿美元 较2023年12月末的9.411亿美元下降 同时债务水平持续增加 [12] - 长期债务与资本化比率高于行业水平 [12] - 股票远期市盈率为8.37倍 高于其1年低点6.11倍和中位数7.85倍 估值高于行业 [13] 盈利预期与市场展望 - 2024年每股收益共识预期同比下降22% 盈利预期持续被下调 [15] - 当前季度每股收益预期从90天前的9.40美元下调至7.93美元 当前年度预期从90天前的35.56美元下调至28.78美元 [16]