公司概况 - Universal Health Realty Income Trust (UHT) 是一家专注于收购医疗和人类服务相关设施的房地产投资信托基金 (REIT)，成立于1986年，拥有近40年的运营历史 [3] - 截至2023年底，公司在21个州拥有物业，主要集中在德克萨斯州和内华达州，70%的投资组合为医疗办公楼和诊所，其次是急症护理医院 [3] 财务表现 - 2024年第一季度，公司FFO（运营资金）为0.90美元，较上一季度的0.82美元增长，收入为2514万美元，较上一季度的2432万美元增长 [5] - 年同比FFO增长约8.77%，从1140万美元增至1240万美元，净收入年化增长近18%，从450万美元增至530万美元 [6] - 公司2023年未进行额外投资，但仍实现了FFO增长 [6] 资产负债表 - 公司拥有充足的流动性，现金及现金等价物为770万美元，循环信贷额度剩余3360万美元 [7] - 债务到期8500万美元，但公司计划以更高利率再融资，当前债务利率为1.4975%和1.144% [8] - 债务与EBITDA比率为5.3，低于同行CareTrust REIT (4.73)、Omega Healthcare Investors (6.385) 和 American Healthcare REIT (7.907) [9] - 固定费用覆盖率为3.1倍，优于Omega Healthcare Investors的3.9倍 [10] 股息与分红 - 公司FFO支付率为81%，显著低于Omega Healthcare的103% [11] - 过去5年，公司未增发股票，流通股保持在1380万股 [12] - 自疫情以来，股息从2.76美元增长至2.88美元，增长率为4.5% [12] 增长潜力 - 公司在21个州拥有68处物业，未来可通过收购和开发项目实现增长 [13] - 最近一个开发项目是2023年第三季度完成的纳什维尔医疗门诊大楼，耗资4400万美元 [13] - 行为健康市场预计到2030年将以5%的复合年增长率增长，目前仅占公司投资组合的8%，未来可能成为增长重点 [13] 估值与目标价 - 公司当前收益率为7.8%，高于4年平均水平5.44%和行业平均4.31% [14] - 使用股息贴现模型 (DDM) 计算的目标价为48美元，潜在上涨空间为31% [14] - 预计未来股息增长率为2%，假设利率下降且FFO增长 [15] 行业前景 - 医疗保健行业，特别是行为健康领域，预计未来几年将保持稳定增长，为公司提供潜在增长机会 [13][18] - 公司规模较小，未来可通过并购或开发项目进一步扩展业务 [13][19]