交易概述 - ConocoPhillips计划以全股票交易方式收购Marathon Oil 交易总价值达225亿美元[1] - 交易对Marathon Oil的估值为171亿美元 扣除54亿美元债务后净值为171亿美元[2] - 交易价格较Marathon Oil周二收盘市值149亿美元溢价15%[2] 市场反应 - 消息公布后Marathon Oil盘前股价飙升11% 反映投资者对交易溢价的认可[2] - ConocoPhillips股价下跌1% 跌幅大于大盘 主要因股东担忧股权稀释和新债务问题[2] 行业背景 - 该交易将跻身2024年前十大并购案 ConocoPhillips为美国第三大石油公司 仅次于埃克森美孚和雪佛龙[3] - 埃克森美孚本月刚完成600亿美元收购Pioneer Natural Resources 雪佛龙540亿美元收购Hess的交易也获股东批准[3] 行业趋势 - 过去18个月全球并购活动放缓 但能源行业并购活跃 主因商品价格高企 资产负债表强劲及能源转型进程放缓[4] - 能源行业本身具有高集中度特征 前期高成本结构促使企业通过并购实现规模效应[4]