星巴克核心观点 - 星巴克是全球最具标志性的消费品牌之一 全球门店数量超过38,000家 管理层计划到2030年将门店数量扩大至55,000家 [2] - 公司正经历短期困境 上季度营收同比下降2% 主要因北美和中东市场表现疲软以及中国市场复苏慢于预期 [2] - 管理层将全年营收增长预期从原先的7%-10%下调至低个位数 但仍预计将实现正增长 [2] - 国际业务仍是重大机遇 上季度表现优于北美市场 公司计划到2028年在印度运营1,000家门店 [3] - 股票当前远期市盈率为22倍 处于多年来最佳估值水平 华尔街预计其长期盈利将保持两位数年化增长率 [3] Lululemon Athletica核心观点 - 在需求疲软环境下仍保持强劲增长 上一财年第四季度营收同比增长16% 管理层预计本财年营收将增长11%-12% [4] - 采用本地化营销策略（包括店内课程、马拉松等活动）建立品牌忠诚度 从温哥华一家门店发展成为全球增长现象 [4] - 运动服装行业规模超过3,500亿美元且仍在增长 公司今年计划在北美以外地区新开30家门店 [5] - 品牌在大多数市场知名度相对不足 但产品线不断扩展 近期推出了首个鞋类系列以吸引更广泛客户群 [5] - 股票远期市盈率为21倍 华尔街分析师预计其盈利将以每年13%的年化速度增长 [5] 股价表现与投资机会 - 两只股票均从前期高点下跌约37% 出现大幅回调 [1] - Lululemon股票在过去十年中六次从高点下跌30%或更多 星巴克股票在过去二十年中仅四次出现如此大幅下跌 [1] - 近期销售指引疲弱导致股价下跌 但两家公司均为顶级品牌且仍具增长潜力 [1]