文章核心观点 - 新山金融是一家有潜力的业务发展公司，股票目前折价交易，股息收益率高，在经济增长环境下有股权退出和特别股息潜力，值得投资 [2][15] 公司概况 - 新山金融是专注于中上市场和优先担保贷款的业务发展公司，贷款投资集中于抗周期行业，以实现稳定的经常性净投资收入 [4] 投资组合 - 截至2024年3月31日，公司总投资价值31亿美元，环比增加5870万美元，主要源于新增净发起额4690万美元，其中软件行业的第一留置权贷款受投资组合公司欢迎 [6] - 截至2024年3月31日，公司投资集中于第一和第二留置权（71%），同时股权配置比例达14%（包括优先股和普通股） [4] - 公司长期贷款损失相对较低，自2011年IPO以来，累计投资95亿美元，累计净损失仅3700万美元 [7] 股息情况 - 公司为被动收入投资者提供定期股息、补充股息和偶尔的特别股息，目前基础股息为每股0.32美元，最近补充股息为每股0.02美元 [11] - 2023年第四季度支付特别股息使派息率暂时升至115%，预计2024年派息率将正常化至约90%，第一季度派息率为94%，过去12个月派息率为98% [11] 股价估值 - 截至2024年3月31日，公司每股净资产为12.77美元，环比下降0.8%，目前股价较净资产折价2%，而2024年曾溢价交易 [12] - 若股权组合表现良好且公司进行有利可图的投资退出，股价有望重新估值至较净资产溢价10%，内在价值可达每股14.05美元 [12] 影响因素 - 通胀走势会影响投资策略，通胀超预期可能使央行维持高利率环境，有利于公司88%的浮动利率债务投资组合 [14] - 美国经济增长态势良好，公司2024年投资组合收入增长前景乐观，股权退出和特别股息潜力大 [8][14]