文章核心观点 本周商业发展公司（BDC）板块表现平淡，月内平均涨幅近2%，受盈利和美联储政策环境支撑 估值接近5年高位 多数BDC净收入呈下降趋势 部分公司表现不佳或有融资动作 行业投资需关注各公司业绩和估值关系 [3][5][6] 市场表现 - BDC本周表现平淡，跑输更广泛收入领域，月内平均涨幅近2%，收益受盈利和美联储政策环境支撑 [3] 市场估值 - 覆盖的BDC平均估值接近5年高位 [5] 市场主题 - 82%已处理财报的BDC净收入下降 原因包括季节性费用收入下降、资产配置转向、去杠杆、债务置换及特殊因素 二季度收入下降趋势或放缓，美联储降息后下降趋势或加速 [6][9] 市场评论 - 资本西南公司（CSWC）本周表现不佳，原因不明 一季度业绩一般，股息、资产净值未变，净收入下降 与同估值公司相比表现较差，需显著提升业绩以支撑当前估值 [10][11] 公司动态 - 黑石担保贷款公司（BXSL）发行4亿美元2027年到期、利率5.875%的票据，可能用于放贷或降低有担保贷款成本 一季度净收入较上季度下降近10%，过去一年股份增长近19% [13] - 持续关注ARCC与BXSL估值关系，虽BXSL估值比ARCC高5 - 10%，但总资产净值回报较低 更看好ARCC [14]