文章核心观点 - 收购推动能源传输公司今年实现超预期增长，公司一季度业绩强劲，未来有望凭借收购和有机扩张项目实现盈利、现金流和分红增长，具备较强总回报潜力 [1][15][16] 收购推动增长 - 能源传输公司是中游行业整合者，收购策略成效显著，一季度业绩受近期收购推动表现强劲 [1] - 附属公司太阳石油的收购将助力能源传输公司今年实现超预期盈利增长，且现金流增加有助于持续提高高收益分红 [2] 收购带动量利增长 - 一季度能源传输公司调整后息税折旧及摊销前利润近39亿美元，同比增长13.1% [3] - 可分配现金流近24亿美元，同比激增17.4%，足以覆盖7.8%收益率的分红，剩余13亿美元用于资助扩张项目和强化资产负债表 [4] - 公司完成多项收购和项目建设，包括15亿美元的Lotus Midstream收购、71亿美元与Crestwood Equity Partners的合并等 [5] - 新投资和良好市场条件推动公司各业务量强劲增长，原油运输量季度内飙升44%创历史新高 [6] 有望全年表现强劲 - 收购将持续推动公司今年增长，除Lotus和Crestwood带来的持续提升外，还将受益于太阳石油对NuStar的收购 [7] - 能源传输公司作为太阳石油的普通合伙人等，将在财务业绩中体现太阳石油更高收益的份额，并因太阳石油提高4%分红而获得更多现金分配 [8][9] - 该交易预计使能源传输公司今年调整后息税折旧及摊销前利润达150 - 153亿美元，较去年增长9.5% - 11.7% [10] - 公司本季度批准多个有机扩张项目，包括建设天然气发电设施、解决管道瓶颈问题和改造管道等 [11][12] - 新增项目使公司2024年增长资本支出预计达29亿美元，高于初始范围 [13] - 公司增长举措使其认为每年可将分红提高3% - 5%，最近宣布的分红较上年增长3.3% [14] 总回报潜力大 - 公司预计今年凭借整合策略实现盈利和现金流强劲增长，增加扩张项目提升了有机增长前景 [15] - 这些因素将使公司持续提高分红，结合高收益率，未来有望产生强劲总回报 [16]