公司表现与财务改善 - Carvana股价在过去一年内上涨超过800%，自年初以来上涨超过35%，成为市场中最引人注目的反转故事之一 [1][2] - 公司通过债务重组每年节省4.3亿美元的利息支出，显著改善了流动性状况 [3] - 2023年成为公司盈利创纪录的一年，主要得益于利润率的大幅提升和对可持续增长的新关注 [4] - 尽管2023年销售车辆总数低于疫情初期的高点，但每辆车的调整后毛利润从2022年的3022美元增长至5984美元，几乎翻倍 [5] - 管理层预计2024年销售量和调整后EBITDA将比2023年更高，这一预期提振了投资者信心 [6] 行业与宏观经济挑战 - 美国经济的韧性为消费者支出提供了支持，但通胀和利率上升成为近期市场波动的主要因素 [7][8] - 根据Edmunds报告，2023年第一季度二手车贷款平均利率达到12%，创15年新高，这对购车者的融资需求形成压力 [9] - 尽管二手车价格在过去一年下降了约4%，但这一趋势对Carvana的利润率构成了逆风 [10] - 二手车市场活动放缓以及平均售价下降，使得公司提高单位盈利的目标更加困难 [11] 未来展望与风险 - Carvana计划于5月1日公布第一季度财报，投资者期待看到销售活动保持强劲且利润率上升的迹象 [14] - 公司面临的主要挑战是其近70亿美元的债务，需要持续的自由现金流来降低至可持续水平 [15] - 鉴于当前的不确定性，市场对2024年目标的乐观预期可能需要下调，可能导致股价下跌 [12] - 尽管过去一年股价表现亮眼，但短期内不太可能重复类似的涨幅，建议采取观望态度 [13]