文章核心观点 - 中国中免股价下跌，大和研报指出其首季收入受高基数影响下跌、盈利大致持平，预计销售毛利率改善但人均消费或拖累表现，下调今明两年每股盈利预测、评级和目标价，且公司2023年营收净利双增但盈利水平未达2021年高峰 [1] 股价表现 - 中国中免(01880)跌近4%，截至发稿，跌3.98%，报68.8港元，成交额9353.05万港元 [1] 研报观点 - 大和研报指出中国中免首季收入同比跌9.5%，盈利大致持平，主要因有效税率下跌，收入受压受去年同期高基数影响 [1] - 大和估计中国中免销售毛利率今年将继续改善，但人均消费下跌可能拖累整体表现 [1] - 大和将中国中免今明两年每股盈利预测下调25%至39%，以反映消费市道压力，将评级由“买入”下调至“跑赢大市”，目标价由135港元下调至80港元 [1] 财报情况 - 中国中免2023年财报显示，公司去年实现营业收入675.4亿元，同比增长24.08%；净利润67.14亿元，同比增长33.46% [1] - 中国中免盈利水平与2021年高峰时期相比仍存在一定差距，归母净利润仅为2021年的七成 [1]