文章核心观点 - 麦格理因中国中免今年首季初步业绩，将其目标价由116港元降至115港元，下调今年至2026年纯利预测0.8%至1% [1] 公司业绩情况 - 中国中免今年首季收入同比跌9%，但远胜海南离岸免税店业销售同比跌两至三成 [1] - 公司今年首季毛利率按季升0.7个百分点至32.7% [1] 公司业务表现 - 日上上海纯利率由去年上半年收支平衡改善至去年下半年的2.6% [1] - 渠道调查显示海南化妆品库存较去年减少三分之一 [1] 公司业务展望 - 机场租务合约今年更新、完成去库存、价格调整及货品改善将使业务强劲复苏 [1] - 更多奢侈品牌在海口市国际免税城开店，管理层对该中心增长潜力持正面看法 [1] - 与雅斯兰黛及欧莱雅对亚洲旅游零售业务今年下半年正面展望相符 [1]