文章核心观点 中国中免2023年度报告营收和归母净利润同比增长 与业绩预期一致 公司持续提升运营水平并推进重点项目 华泰证券维持“买入”评级 [1] 营收情况 - 2023年全年实现营收675亿元 同比增长20% [1] - 2023年4季度实现营收167亿元 春节及1 - 3月旺季营收环比增长11% 连续两季度持平后有所突破 [1] - 2023下半年免税品销售收入203亿元 环比上半年减少约37亿（15.4%） 游客购物需求未修复 [1] - 四季度海南离岛免税销售在去年极低基数下仅增长14% 环比接近持平 [1] 销售特征 - 四季度海南离岛免税购物人次同比上升74% 销售件数下降7% 游客“只逛不买” [1] 利润与费用 - 四季度实现毛利润54亿元 环比小增2亿 少于营收增量 [1] - 四季度营销费用环比减少近2亿到24.8亿 费用率环比减少约2.9pct 有一定改善 [1] 分红情况 - 拟每10股派现16.5元 合计拟派发现金红利34.14亿元 本年度现金分红比例为50.85% 分红比例提升 [1] 运营与项目推进 - 持续提升服务供给 优化品牌布局 增强整体运营水平 2023年海南区域新增177个国内外知名品牌 [1] - 开展“S店”项目 14家试点店铺全年销售额同比+65% [1] - 稳步有序推进重点项目 截至2024年3月 海棠湾一期2号地商业部分已开业运营 酒店部分推进地上结构施工 海棠湾三期完成建筑方案设计 海口国际免税城地块1 - 3建设有序推进 [1]