文章核心观点 - 能源传输公司（Energy Transfer LP）新发行的8%次级票据交易上涨，ET.PR.I优先股仍有上行空间，该公司信用状况改善，其债券和票据的信用利差有望收紧 [1][5][7] 新票据发行情况 - 1月10日能源传输公司发行新的8%次级票据，与旧的CEQP 9.25%优先股同权，新票据交易上涨2点，收益率7.71%，2029年可按面值（100）赎回 [1] 优先股分析 - ET.PR.I优先股有上行空间，达到新票据收益率时价值11美元，无赎回特征或溢价交易 [1] 合并相关情况 - 科雷斯伍德（Crestwood）与能源传输公司合并时，人们对9.25%优先股感到担忧，认为公司会损害他们利益，但后续表现证明这种担忧多余 [2] 投资建议 - 票据价格高于10美元时投资者可获利了结，若担心利率或高收益利差上升则不宜投资 [3] 行业风险 - 油气价格疲软可能导致能源行业整体表现不佳，该领域任何公司证券都可能受影响 [4] 公司风险 - 能源传输公司可能试图修改条款赎回票据并获得多数投票通过，虽需合理补偿但仍有风险 [6] 公司优势 - 能源传输公司信用状况持续改善，其债券和票据的信用利差应会收紧 [5]