Block股票近期表现与市场关注度 - Block股票过去两年左右不受投资者青睐 该股票曾一度飙升、估值昂贵且广受欢迎 但公司开始失去焦点且股价显得过高难以持续后 投资者失去了兴趣[1] - 过去几个月该股获得了一些上涨势头 因其持续展示增长 且似乎正在回归其最初使命[2] 金融科技领域的替代投资机会 - 对于金融科技领域感到兴奋的投资者 可关注StoneCo和Bill Holdings这两家公司[2] StoneCo公司概况与业务模式 - StoneCo被视为拉丁美洲版的Block 是一家巴菲特持股但不太符合伯克希尔哈撒韦投资组合典型模式的公司[3] - 该公司是一家增长型股票 但一直面临盈利困境 不过情况开始好转 其股价去年上涨了91%[3] - 业务与Block的卖家业务非常相似 销售面向小企业的硬件和软件 并提供包括银行和信贷产品在内的扩展金融服务[4] - 公司已扩大目标市场 将中型和大型企业纳入其中[4] StoneCo财务与运营表现 - 2023年第三季度收入同比增长25% 活跃支付客户基数增长42%[5] - 调整后净利润增长超过300% 利润率达到13.9%[5] - 过去几年公司经历诸多动荡 包括快速增长后迷失方向、应对监管问题以及管理层大规模变动 这些问题逐渐导致了盈利困境[6] - 新任首席执行官上任已近一年 致力于扭转局面 目前进展顺利[7] - 管理层战略包括优化平台 转向服务更大客户 这带来了更高的用户参与度和销售额 参与度更高的客户也更具盈利性 公司正依靠此模式来实现规模化可持续盈利[7] StoneCo估值与投资看点 - 股票交易价格对应的市现率接近20倍 看起来估值便宜[8] - 尽管不适合风险厌恶型投资者 但公司未来发展路径上存在大量机会[8] Bill Holdings公司概况与业务模式 - Bill Holdings运营一个企业后端平台 自动化处理会计和支付流程 几乎任何中小型企业都能从中受益[9] - 其成本效益体现在节省了昂贵的人力劳动 使其可投入其他活动[9] - 拥有超过47万付费使用其软件的客户 经常性收入是投资逻辑的重要组成部分[10] - 还从其580万网络成员处赚钱 这些成员因成为支付系统的一部分而支付少量处理费[10] Bill Holdings财务表现与近期趋势 - 2023财年收入同比增长65% 但增速正在放缓 2024财年第一季度同比增长33%[11] - 在经济压力下 客户正在削减支出 在此环境下 公司也在更审慎地进行费用管理[11] - 第一季度毛利率从80.4%扩大至81.6% 净亏损正在收窄 同时费用增长已趋于稳定[11] - 季度总费用为3.6163亿美元 季度净亏损为2786万美元[12] Bill Holdings增长前景与估值 - 管理层看到了清晰的增长路径 包括招募新成员、提高用户参与度以及拓展新区域[13] - 公司股价在2023年下跌了25% 其市现率约为43倍 这几乎是其有史以来最便宜的估值水平[14] - 随着通胀缓和及企业重新开始支出 公司股价今年可能起飞 并且其前方拥有漫长的增长跑道[14]