市场表现与波动 - 1月13日，商业航天板块出现显著回调，截至午间，航空航天(BK0480)、商业航天(BK0963)、航空航天ETF天弘一度跌幅分别达6.87%、5.72%、9.37%，航天科技（000901）跌幅达10% [1] - 就在前一日（1月12日），商业航天概念股经历大涨，A股商业航天指数涨幅超过6%，信科移动、中国卫星、中国卫通、航天电子等90多只相关概念股涨停或涨超10% [3] - 自2024年12月下旬启动新一轮上涨以来，多家概念股涨幅惊人，过去不到两个月内，航天环宇、航天电子、再升科技、中国卫星收盘价格累计上涨265.82%、194.40%、207.56%、179.16%，雷科防务连续9个交易日内收盘价格涨跌幅偏离值累计106.67% [4] 股价异动与公司风险提示 - 1月12日晚间，航天环宇、航天电子、信科移动、中国卫星、再升科技、雷科防务、东方通信等多只商业航天概念大牛股发布公告提示交易风险 [3] - 航天环宇、雷科防务在公告中表示，如未来股票价格进一步异常上涨，公司可能申请停牌核查 [3] - 信科移动在公告中坦言，目前我国卫星互联网产业发展仍处于初期阶段和投入阶段，批量化发射组网进展及对公司经营业绩的贡献存在不可预见性 [7] - 智明达在公告中表示，当前商业航天相关产品仍处于产业化初期阶段，商业航天嵌入式计算机对公司营收贡献存在不可预见性 [7] 行业重大催化事件 - 市场狂欢的直接催化因素是国际电信联盟(ITU)的一则信息，2025年12月25日到31日期间，我国正式向ITU提交新增20.3万颗卫星的频率与轨道资源申请，覆盖14个卫星星座，包括中低轨卫星 [5] - 此次申报是我国迄今规模最大的一次国际频轨集中申报行动，申报主体包括无线电频谱开发利用和技术创新研究院、中国星网、中国移动、垣信卫星等 [5] - 无线电创新院于2025年末登记注册，由国家无线电监测中心、中国卫星网络集团、中国电子科技集团等7家单位联合共建，成立次日即提交申请，申报超19万颗卫星，分析人士表示这一举动标志着卫星组网已被提升至国家战略地位 [5] - 超20万颗卫星的申报，意味着上游供应链或将迎来订单高峰，同时排队在IPO门前的多家商业火箭公司也有机会迎来大批量运载订单 [5] 行业发展阶段与挑战 - 业内人士普遍认为，商业航天“讲故事”阶段还未完全走完，在多个环节仍面临挑战 [6] - 卫星制造端，我国低轨卫星制造成本较SpaceX还有一定差距，需要在量产后逐渐拉齐 [6] - 运输端，商业可重复使用火箭还未实现成功的“入轨+回收”，成功之后也还需要多次验证以确保可靠性和稳定性 [6] - 应用端，卫星应用中厂家“提供服务”与大众“选择使用服务”之间的链条还未完全打通，如何真正将卫星应用与大众需求完全融合依然需要探索 [6] - 我国深度参与ITU事务的专家表示，卫星系统从国际申报、协调到发射、建设、服务、应用推广，一般需要较长时间，此次申报属于履行ITU相关程序的例行操作 [7] - 资料申报仅是开端，后续能否在规定时间内完成发射、是否能够建立完善的卫星系统、能否实现应用端大众化普及等均有不确定性 [7]