行业与公司核心事件 - 美国电力公司(AEP)宣布向Bloom Energy(BE)购买高达1GW的固体氧化物燃料电池(SOFC)，交易总价值约26.5亿美元，其中包含100MW初始订单和900MW期权[2] - 该订单标志着SOFC在数据中心场景的应用已从“验证期”正式迈入“大规模放量期”，项目预计服务于第三方大型数据中心客户[2] - 此次AEP全额行使期权，是继2025年第三季度BE与Brookfield达成50亿美元战略合作后的又一标志性事件，彻底验证了SOFC作为AI数据中心核心供电方案的商业逻辑闭环[2] Bloom Energy (BE) 经营与财务表现 - 公司2025年第三季度营收达5.19亿美元，创下纪录[3] - 公司2025年第三季度Non-GAAP毛利率突破30%，Non-GAAP运营收入同比大增超4倍[3] - 随着AEP大单确认，公司累积订单已近2GW，产能利用率预计将大幅提升，有助于摊薄单位制造成本[3] - 预计公司2026年营收及现金流将进一步爆发，在规模效应下盈利能力有望持续爬坡[3] SOFC技术优势与行业需求 - SOFC是解决AI算力缺电问题的重要方案，当前北美电网面临严重的互连排队积压、变压器短缺及输配电扩容周期长、燃气轮机交付周期长等问题，已成为制约AI算力落地的最大物理瓶颈[4] - SOFC凭借其快速撬装部署、占地面积小、支持离网运行等优势，叠加高达60%的发电效率，成为解决数据中心供电快速部署的重要解决方案[4][5] - 在电网侧短期难以扩容的背景下，SOFC已具备极强的“刚需”属性[2][5] 产业链相关公司 - 三环集团作为全球电子陶瓷龙头，其供应的隔膜板与电解质片是SOFC电堆的核心耗材，技术壁垒极高且深度绑定BE[6] - 春晖智控的参股公司春晖仪表（拟收购至100%控股）与BE合作深厚，供应温度传感器，份额约70%[6] - 海外龙头BE订单井喷，国内进入其全球供应链体系的企业将迎来明确的业绩增量，同时国内SOFC示范项目也在快速追赶[6] - 报告建议关注的标的包括：春晖智控、三环集团、壹石通、雄韬股份、潍柴动力、顺络电子、佛燃能源、东睦股份、新奥股份[7]