核心事件与市场反应 - 前总统特朗普指示“代表”购买抵押贷款债券以降低购房者利率 导致抵押贷款机构股价在周五大幅上涨 [3] - 特朗普在社交媒体上表示 要求未具名买家购买2000亿美元的抵押贷款债券 旨在降低利率和月供 使住房更可负担 [3] - 人工智能贷款机构Better Home & Finance股价上涨超过2% 房地产电商平台Opendoor Technologies股价飙升超过16% [1] - 抵押贷款机构Rocket Companies股价跳涨超过6% 创下52周新高 UWM Holdings上涨超过8% 有望创下过去一年最佳单日表现之一 贷款机构PennyMac上涨约5% [1] 政策分析与机构解读 - 分析认为这是总统命令联邦住房金融局局长Bill Pulte 迫使房利美和房地美购买2000亿美元其自身的抵押贷款支持证券以降低利率 [5] - TD Cowen预计 到2026年 美国10年期国债收益率将从周五的约4.17%降至3.5% 这将给30年期固定抵押贷款利率带来下行压力 可能使其从目前的6.2%降至约5.25% [5] - 如果2000亿美元的购买迅速进行 抵押贷款利率可能在年底前接近5% [6] - Wolfe Research分析师认为2000亿美元的购买计划规模小于公司先前预期 对房地产市场的影响可能是“积极但相当温和的” [7] - 美国银行分析师指出 抵押贷款利率每下降0.25个百分点 40万美元的30年期固定贷款月供最多可减少70美元 [7] 对相关公司的影响 - 摩根士丹利分析师认为 如果抵押贷款利率下降 UWM和Rocket的表现将更接近其看涨情景 [8] - 巴克莱分析师指出 PennyMac和UWM为该领域投资者提供了最佳的风险回报比 并强调Rocket相对较高的估值倍数是一个障碍 [8] - 巴克莱分析师表示 从盈利角度看 “业务量杠杆化”的公司是明确的受益者 前提是这些举措能实质性地刺激再融资和购房贷款发放活动 [9] 潜在影响与市场疑问 - 分析师质疑特朗普的计划是否会扰乱房地美和房利美潜在的首次公开募股 Pulte表示特朗普可能在未来一两个月内就IPO做出决定 [10] - Wolfe Research分析师认为 实现交易的道路将比一些投资者在去年大选后 euphoria 中假设的更缓慢和混乱 [11] - 分析师补充 抵押债券购买是白宫住房政策工具箱中“最大、最明显的需求侧工具” 鉴于初步市场反应并不强烈 白宫似乎仍未找到解决住房或更普遍的“可负担性”问题的灵丹妙药 [12]