公司上市与市场认可 - 瑞博生物于2025年1月9日在香港交易所主板上市，发行3161.04万股，发行价每股57.97港元，募集资金总额超18亿港元 [1] - 本次招股公开发售部分获超100倍认购，国际发售部分获16.7倍认购，显示全球投资者对小核酸赛道及公司的高度认可 [1] - 上市吸引了ArcAvenue、BrightStone、华夏基金、大成国际、大成基金、泰康人寿等多家知名机构作为基石投资者参与认购 [1] 行业市场潜力 - 小核酸药物被视为继小分子和抗体药物后的“第三次浪潮”，具有可编程性、作用长效性及能靶向“不可成药”靶点的优势 [2] - 全球小核酸药物市场从2019年的27亿美元增长至2024年的57亿美元，复合年增长率为16.2% [2] - 预计市场在2029年及2034年将分别达到206亿美元及549亿美元，复合年增长率为29.4%，其中siRNA药物有望占据更大市场份额 [2] 核心技术平台与壁垒 - 公司是全球为数不多拥有自主研发且经过临床验证的GalNAc递送技术的企业之一，其肝靶向RiboGalSTAR™递送技术解决了siRNA疗法高效特异性递送的关键挑战 [3] - 公司构建了涵盖药物设计、递送、修饰至CMC及生产的一体化自主研发技术平台，为开发同类首创和最佳药物奠定基础 [3] - RiboGalSTAR™平台是首个且唯一一个由中国开发并已向一家全球跨国公司对外许可的RNAi技术平台 [3] - 公司正将递送技术扩展至实体瘤、肾脏、中枢神经系统和脂肪细胞及肌肉等关键器官及组织 [3] 研发投入 - 公司2023年、2024年及2025年上半年研发开支分别为3.15亿元、2.80亿元和1.35亿元，两年半累计投入7.3亿元 [4] 产品管线布局 - 公司创建了全球最大的siRNA药物管线之一，有七款自研药物资产处于临床试验阶段，涉及心血管、代谢类、肾脏和肝脏疾病的七种适应症，其中四款处于2期临床试验 [5] - 除临床管线外，公司还拥有超过20个推进到临床开发阶段的临床前项目 [5] - 核心产品RBD4059是全球首款且临床开发进展最快的用于治疗血栓性疾病的siRNA药物，正处于快速推进临床阶段 [7] - 血栓性疾病每年夺走超过1,000万人的生命，RBD4059通过选择性抑制FXI，可在不显著增加出血风险的情况下降低血栓风险 [8] - 公司拥有两款全球第二个进入临床开发的药物：用于治疗高甘油三酯血症的RBD5044（靶向APOC3）和治疗高胆固醇血症的RBD70222（靶向PCSK9） [8] - 全球成人血脂异常患病率估计约为40%，每年影响约30亿人，为相关药物提供了广阔市场 [8] 财务与商业化进展 - 公司2024年实现营收1.43亿元，2025年上半年营收为1.03亿元，同比增长56.57% [9] - 公司2025年上半年亏损同比收窄30.9%至0.98亿元 [9]