行业宏观表现与趋势 - 2025年中国游戏产业市场销售收入超3500亿元，用户规模突破6.8亿，两项核心指标均创历史新高[1] - 2025年小游戏市场收入达到535.35亿元，在前值已大增的基数上同比大幅增长34.39%[3] - 行业竞争格局呈现良性变化，厂商从“内卷”转向在各自赛道探索，小众品类产品频出“黑马”，跟风行为减少[2] - 外部政策环境稳定宽松，2025年全年版号发放量创下新高，多家游戏公司股价翻倍，板块涨幅远超大盘[2] 恺英网络财务与战略 - 2025年前三季度，恺英网络实现营业收入40.75亿元，实现归母净利润15.83亿元，同比提升23.70%，毛利率稳定在83%以上[2] - 公司核心战略为“聚焦游戏主业”，并构建了“研发、发行、投资+IP”三大业务体系，后升级为包含“用户平台”的四大业务体系[4][5] - 2026年将是公司布局四大业务体系的提升之年，旨在实现业务间更好地协同发力[6] IP的核心价值与公司实践 - 使用IP被行业公认为能保证产品成功率的前提条件，可节省研发阶段构建世界观的时间及发行阶段的预算，并自带粉丝基础[4] - 公司以复古情怀类IP见长，如传奇系列、热血江湖等，并基于此向IP源头进军以加强掌控力，围绕IP展开长线运营[5] - 为服务IP积累的忠实粉丝并降低体验门槛，公司推出垂直社区平台“996传奇盒子”，目前该平台日活用户数已接近50万[5]