评级与目标价变动 - Susquehanna将凯撒娱乐的评级从“中性”上调至“积极”，并将其目标价从25.00美元上调至31.00美元 [1] 评级上调核心逻辑 - 评级上调反映了有利的风险回报设定，盈利修正可能趋向更高 [2] - 公司区域投资组合（约占其估值的40%）是近期积极因素，因为促销再投资正常化，且3月和4月可能因退税和通胀缓解而出现消费顺风 [2] - 拉斯维加斯业务（约占公司价值的45%）预计将从2025年第三季度的低谷水平环比改善，这得益于季节性因素，例如2025年第四季度和2026年第一季度团体和会议业务占比更高 [3] - 更广泛的消费需求趋势预计到2026年第二季度将变得更加清晰 [3] 线上业务与财务杠杆 - 公司的线上业务前景更加稳定，主要由iCasino业务驱动 [4] - 尽管相比更优质的竞争对手存在战略差距，但公司是该领域成本最低的运营商之一，且财务杠杆较高，净杠杆率（不包括资本化租金）为5.2倍 [4] - 即使运营趋势出现小幅改善，也可能推动股价出现显著的积极反应 [4]