市场行情概览 - 2026年1月8日，上证指数微跌0.07%收于4082.98点，但已连续15个交易日收阳，显示市场内在积极信号 [1] - 科创50指数逆势上涨0.82%，深成指与创业板指小幅回调，全市场成交额维持在2.83万亿元高位，超过3700只个股上涨 [1] - 港股市场全面走弱，恒生指数下跌1.17%，呈现“内强外弱”的资金情绪特征 [1] 板块表现分化 - 领涨阵营由国防军工板块（+4.18%）率领，传媒、建筑装饰、房地产等板块紧随其后，受政策预期或重大产业事件驱动 [1] - 跌幅榜上，非银金融（-2.81%）、有色金属、银行等板块成为资金流出的主要方向 [1] 国防军工板块核心驱动逻辑 - 第一层逻辑：商业航天进入“常态化”拐点，从技术验证迈向高频次、常态化商业发射阶段，产业链业绩闭环具备可跟踪基础 [2] - 第二层逻辑：可控核聚变聚焦“确定性”投资，大科学装置及实验堆建设催生大额订单，高价值量投资机会落在中上游材料、设备和工程建设环节 [3] - 第三层逻辑：“人工智能+制造”专项行动提供政策底座，为硬科技研发设计到生产制造提供全链条赋能，提升产业成长确定性和高度 [4] 下跌板块原因分析 - 非银金融大跌源于市场风险偏好转移下的“资金挤出效应”，增量资金更青睐有政策加持、弹性更高的科技成长板块 [6] - 有色金属调整主要受多晶硅期货跌停情绪拖累，市场对光伏产业链“反内卷”可能引发的上游产能过剩担忧蔓延 [6] 后市展望与市场格局 - 市场预计延续“科技成长主导，价值板块轮动”的结构性格局 [6] - 以科创50、国防军工、AI算力为代表的硬科技主线，在产业趋势、政策加持、资金偏好三重共振下，是行情最具动能的方向 [6] - 港股市场整体承压，但智谱等硬科技新股上市首日大涨，指明了结构性机会所在 [6] 策略关注方向 - 商业航天产业链中具备核心技术与订单兑现能力的公司 [7] - 服务于国家大科学装置建设的关键材料与高端装备供应商 [7] - “人工智能+制造”政策明确受益的国产算力产业链与工业软件龙头 [7] - 港股估值调整后的优质硬科技公司 [7]