评级与目标价调整 - 大和将香港中华煤气评级从“持有”上调至“跑赢大市” [1] - 基于分类加总估值法的12个月目标价从7.1港元上调至7.7港元 [1] - 上调目标价主要基于更高的自由现金流预测 [1] 盈利预测调整 - 将2025至2026年每股盈利预测上调2% [1] - 上调盈利预测的原因是调高了燃气和绿色燃料业务的盈利预测 [1] 基本面改善驱动因素 - 公司基本面改善主要源于绿色燃料业务盈利复苏 [1] - 公司重组及旗下怡斯莱在2026年后的潜在分拆为每股派息带来上升空间 [1] 绿色燃料业务分析 - 旗下怡斯莱去年上半年录得1.3亿元人民币净亏损拖累公司净利润 [1] - 亏损主因是可持续航空燃料价格疲软 [1] - 预计在可持续航空燃料价格回升和新增产能推动下2025年下半年将转亏为盈 [1] - 随着可持续航空燃料价格在去年下半年上涨绿色燃料业务将迎来转机 [1] - 鉴于去年上半年的低基数今年上半年该业务可能实现稳健增长 [1] 股息与收益率 - 预计公司将维持其股息承诺2025年全年预期每股股息为0.35港元 [1] - 基于此预期股息收益率约4.9% [1]