核心观点 - 比亚迪在2025年以226万辆纯电动汽车销量超越特斯拉的164万辆，成为全球最大电动汽车制造商，标志着中国汽车产业从电动化跟跑者转变为领跑者 [1] 研发投入与人才 - 公司2025年前三季度营收达5662.7亿元，研发费用为437.5亿元，占营收比重7.7%，前三季度研发投入较特斯拉高109亿元，累计研发投入已超2200亿元 [1] - 公司拥有超过12万名研发人员，分布在11个研究院，近3年招聘了超5万名应届毕业生，其中硕博超过70%，研发岗超过80% [2] - 在人工智能和汽车智能技术方面，有超5000名工程师参与研发 [2] - 在A股5400多家上市公司中，公司研发投入连续多年位列第一 [2] - 以公司为代表的头部企业保持高研发投入占比，而“蔚小理”等造车新势力研发占比在10%甚至更高 [3] 技术成果与智能化 - 公司于2025年2月发布“天神之眼”辅助驾驶系统，实现全系产品覆盖，截至2025年12月底，该辅助驾驶车型保有量超250万辆 [4] - 中国新能源汽车的进步不仅是动力系统改变，更是智能座舱、自动驾驶等智能软件重新定义汽车的系统性跨越 [3] - 2025年中国新能源乘用车世界份额为68.4%，其中11月份额达到73.7% [4] 动力电池与产业链优势 - 2025年1-11月，全球动力电池装机总量为1046 GWh，同比增长32.6%，全球前10的企业中有6家来自中国，公司位居第二 [5] - 动力电池决定电动汽车产业“半壁江山”，中国企业占全球动力电池装机量七成市场份额 [5] - 公司的强项在于覆盖了包括电池技术在内的汽车制造全产业链，在电池领域占据全球第二的位置 [5] - 中国发布了全球首个电动汽车固态电池国家标准，正式启动技术研发与商业化进程 [6] 海外市场拓展 - 公司2025年海外销量达104.9万辆，首次突破100万辆大关，同比增长145%，占总销量比例超22% [7] - 公司通过巴西、乌兹别克斯坦、泰国等地的工厂进行本地化生产，采取全产业链投资策略 [7] - 未来最大的市场机遇主要在发展中国家，如东南亚、拉美、非洲和中东地区，这些市场加起来约占全球40%的份额 [9] - 美国对中国电动汽车加征100%关税，欧盟征收最高45.3%的关税，加拿大也已加征100%关税 [8] 行业竞争格局与展望 - 丰田汽车2024年以约1080万辆销量位居全球第一，公司2025年汽车销量超460万辆，仍有约一倍的销量增长空间 [9] - 中国车企在全球的领先地位核心取决于新能源汽车替代燃油车的速度，这一趋势是历史潮流 [9] - 在汽车、电池、自动驾驶等领域的竞争力方面，韩国基本已被中国超越，且未来差距可能进一步扩大 [6] - 全球汽车市场中，美国对中国品牌基本上是禁区，西欧是半保护、半自由市场，而在世界其他地区进行本地生产则限制较少 [9]