公司上市里程碑 - 智谱华章于2025年1月8日在港交所主板挂牌上市，成为“全球大模型第一股” [1] - 公司发行价为每股116.20港元，开盘价120港元/股，最高冲至130港元/股，涨幅超过10%，市值突破570亿港元 [1] - 此次上市被视为中国人工智能产业，特别是大模型领域，从技术探索迈向规模化商业应用的重要里程碑 [3] 行业地位与竞争格局 - OpenAI在其官方报告中点名智谱，将其列为全球主权AI竞争中的重要对手之一 [1] - 公司是中国最早研发大模型的企业，被业界称为中国大模型的“黄埔军校” [4] - 公司是中国最大的独立大模型厂商，也是中国收入体量最大的独立大模型厂商 [1][9] 核心技术实力 - 公司由清华大学技术成果转化而来，专注于基础模型研发 [4] - 凭借原创的GLM预训练架构，构建了覆盖语言、代码、多模态及智能体的全栈模型矩阵 [4] - 模型已适配40余款国产芯片，是国内罕有在技术路线上与全球顶尖水平保持同步的厂商 [4] - 公司自2019年成立便瞄向AGI，并于2024年中发布了清晰的AGI五阶段路径图 [4] - 已自研开发出前三个阶段的大模型及智能体，包括中国首个千亿规模大模型GLM-130B、首个开源大型聊天模型ChatGLM、首个具备反思和行动能力的AI Agent AutoGLM [5] - GLM系列模型每3—6个月完成一次基座迭代 [5] - 最新模型GLM-4.7在全球百万用户盲测的Code Arena竞技场上，位列全球开源第一、国内第一 [5] - 在权威评测AA智能指数中，GLM-4.7综合成绩登顶全球开源模型与国产模型双料榜首 [6] 商业模式与商业化进展 - 公司较早布局MaaS，是唯一一家做到MaaS有规模收入的创业公司 [10] - 建立了高度可防御的商业模式，结合了可扩展的MaaS模式和高毛利的“模型驱动”中国特色企业服务模式 [10] - MaaS平台客户主要为科技互联网和企业服务市场，中国前十大互联网公司中有九家使用其GLM大模型 [11] - GLM-4.5/4.6/4.7模型在海外市场受到欢迎，北美、欧洲的科技大厂如Windsurf、Cerebras、Vercel等均官宣接入 [11] - 在全球大模型超市OpenRouter上，GLM-4.5/4.6调用量稳居全球前10，付费API收入超过其他所有国产模型之和 [12] - 截至目前，GLM大模型已赋能全球12000家企业客户、逾8000万台终端用户设备及超4500万名开发者，是中国赋能终端设备最多的独立通用大模型厂商 [12] - 模型日均token消耗量呈现跨数量级跃升：2022年约5亿，2023年约21亿，2024年12月约0.2万亿，2025年6月约4.6万亿 [12] - 公司已连续三年营收翻倍，2022年、2023年、2024年收入分别为5740万元、1.245亿元、3.124亿元，年复合增长率达到130% [12] - 2025年上半年收入为1.9亿元，同比增长325% [12] - 毛利率持续保持在50%以上，2022年、2023年、2024年分别为54.6%、64.6%、56.3%，2025年上半年为50% [13] 资本背景与融资情况 - 在IPO前已完成8轮融资，累计融资规模超83亿元人民币 [14] - 投资方涵盖美团、蚂蚁、阿里、腾讯、小米等产业资本，以及君联资本、启明创投、红杉中国、高瓴等知名投资机构，还有各地方政府国资 [14] - 在港交所18C章程下，领航资深独立投资者为君联资本和美团 [15] - “国资引领、产业护航”的资本结构为公司应对国际竞争和技术长跑提供了坚实后盾 [15] 全球化布局与战略意义 - 公司正积极推动中国原创大模型及解决方案出海 [16] - 主导发起了“自主大模型国际共建联盟”，帮助共建“一带一路”国家构建可控的国家级AI基础设施 [16] - 海外主权大模型已落地多个国家，实现了中国大模型技术出海的“零的突破” [16] - 上市募资将主要用于通用AI大模型研发、MaaS平台优化、战略投资及营运资金，推进“自主大模型国际共建联盟”，输出主权AI基建 [16] - 公司上市预示着中国大模型产业将进入以技术实力、营收能力与可持续商业模式为核心考量的新发展阶段 [16]