公司上市与市场表现 - 智谱于2026年1月8日在香港联交所上市，成为全球首家以通用人工智能(AGI)基座模型为核心业务的上市公司 [1] - 公司上市首日开盘价为120港元/股，市值达528.28亿港元 [1] - 本次IPO发行价为每股116.20港元，募资总额超43亿港元(“绿鞋”前) [1] - 香港公开发售获1159.46倍认购，国际发售获15.28倍认购，显示出市场高度认可 [1] - 公司吸引了由国资、保险、公私募基金等构成的11家基石投资者，合计认购29.8亿港元 [1] 公司技术与研发实力 - 公司是中国最早投身大模型研发的厂商，原创提出基于自回归填空的通用预训练范式GLM [3] - 公司率先发布中国首个百亿模型、首个开源千亿模型、首个对话模型、首个多模态模型及全球首个设备操控智能体(Agent) [3] - GLM架构已实现全国产化突破，适配40余款国产芯片，成为业内通用性最高的模型体系之一 [3] - 2022年至2024年，公司研发投入分别为8440万元、5.289亿元、21.954亿元，2025年上半年为15.947亿元，累计研发投入约44亿元 [4] - 研发人员占比高达74% [4] - GLM系列模型每2-3个月完成一次基座迭代，保持全球领先水平 [4] - 2025年12月，新一代基座模型GLM-4.7在Artificial Analysis与Code Arena榜单中，均荣登开源模型与国产模型双料榜首 [4] 公司业务与市场地位 - 公司由清华大学技术成果转化而来，专注通用人工智能(AGI)研发 [7] - 按2024年收入计算，公司在中国独立通用大模型开发商中排名第一，在所有通用大模型开发商中排名第二 [7] - 截至2025年9月30日，公司模型赋能全球12000家企业客户(互联网客户占比50%)、逾8000万台终端用户设备及超4500万名开发者 [7] - 公司是中国赋能终端设备最多的独立通用大模型厂商 [7] - 公司形成了以MaaS(Model as a Service)为核心的标准化产品体系，包含API调用、模型订阅及本地化部署 [8] - 公司从2021年开始布局MaaS，比大模型商业化时间早两年 [8] - 目前，智谱MaaS平台已汇聚超过300万家企业及应用开发者，是国内最活跃的大模型API平台之一 [8] 公司财务与增长表现 - 2022年至2024年，公司收入分别为5740万元、1.245亿元、3.124亿元，年复合增长率高达130% [8] - 2025年上半年收入为1.91亿元，同比增长325% [8] - 2022年至2024年，公司毛利率分别为54.6%、64.6%、56.3%，2025年上半年毛利率为50% [8] - 公司编程订阅产品上线短时间内即实现过亿的年度经常性收入(ARR) [8] - GLM-4.7发布两个月内，来自184个国家的15万开发者为编程订阅产品付费 [4] - Cerebras、Windsurf等超过50家海内外开发平台工具选择接入GLM-4.7 [4] 行业前景与战略意义 - 根据联合国贸发会议预测，到2033年，全球人工智能市场规模将从2023年的1890亿美元飙升至4.8万亿美元，十年内增幅达到25倍 [9] - 随着《人工智能大模型》系列国家标准正式实施，中国AGI发展正式迈入“规范有序”的下半场 [9] - 全球资本的AI投资叙事正从“能力验证”转向“规模扩张” [9] - 公司上市标志着中国AGI企业正式迈入资本市场舞台中央，开启与国际巨头同台竞技的新阶段 [9] 资金用途与未来规划 - 公司本次募集资金净额的70%(约29亿港元)将用于通用AI大模型方面研发投入 [7] - 约10%(约4.2亿港元)将用于持续优化公司的MaaS平台，包括提供最新的基座模型以及训练/推理工具及基础设施建设 [7]