焦炭期货价格异动与市场背景 - 2025年1月7日，焦炭期货主力合约触及涨停，涨幅8%，报1773元/吨 [1] - 焦炭期货涨停是当前大宗商品“集体冲高”大背景下的表现，也是其行业自身周期性的体现 [2] 钢铁行业需求与价格现状 - 当前钢铁行业需求稳定，焦炭库存偏低，市场对补库预期强烈，推升涨价预期 [2] - 2025年12月，兰格钢铁全国钢材综合价格均值为3515元/吨，环比上涨15元/吨，涨幅0.4% [2] - 展望2026年1月，国内钢铁市场政策层面利好逐渐释放，制造业用钢需求保持韧性，市场或将呈震荡偏强运行态势 [2] 焦炭与焦煤市场供需分析 - 2025年12月焦炭价格已历经三轮提降，叠加需求端稳定，价格具有“企稳反弹”动力 [3] - 长期看，“双循环”发展格局推进和基建持续投入，增加对高质量钢材的需求，直接拉动对高品质焦炭的需求 [3] - 供给端，2026年“环保限产”、“查超产”、“控能耗”将持续约束产能，为焦煤价格提供稳固底部支撑，预计全年国内焦煤产量将同比小幅收紧 [3] - 随着钢铁行业逐步复苏和房地产政策调整，焦煤需求有望迎来改善 [3] - 在2025年煤价V型翻转过程中，焦煤价格从2025年6月底至11月反弹46.6%，幅度大于动力煤同期的33.8%，随着需求复苏，未来焦煤的价格弹性或更充分释放 [3] 煤炭行业转型与投资关注点 - 在“双碳”目标指引下，煤炭产业正经历从传统能源向清洁高效利用的转型 [3] - 随着政策支持力度持续加大，企业转型成效显著，行业集中度不断提升，有利于煤炭板块估值修复 [3] - 可关注具备智能化开采能力和清洁利用技术的龙头企业 [3]