核心观点 - OppFi公司专有的基于人工智能和机器学习的自动化承销引擎Model 6及其迭代版本Model 6.1 refit是驱动其近期创纪录财务表现和运营效率提升的核心因素[1][3] - 得益于承销引擎的效能，公司在2025年第三季度实现了净利润远超营收的增长，并显著提升了自动批准率，同时严格控制了费用和坏账水平[1][2][3] - 基于强劲表现，管理层上调了全年盈利指引，公司股价在过去一年大幅跑赢行业及部分同业，且估值相对具有吸引力[4][5][9] 财务表现 - 2025年第三季度，公司净利润同比增长136.9%，营收同比增长13.5%，盈利增长远超营收增长[1] - 同期，调整后净利润同比增长82.7%，调整后每股收益同比增长78.9%[2] - 2025年前九个月，净坏账占营收的比例同比下降11.2%，净坏账占平均应收账款的比例同比下降9.5%[3] - 公司将全年调整后净利润指引从之前的1.25亿至1.3亿美元上调至1.37亿至1.42亿美元[4] - 将全年调整后每股收益指引从之前的1.39至1.44美元上调至1.54至1.60美元[4] 运营效率与承销引擎 - 公司2025年第三季度的自动批准率达到79.1%，同比提升3个百分点[2] - 自动批准率的提升推动了运营效率，使总费用仅同比增长0.1%[2] - 公司对原有信用评估引擎Model 6进行了改进，并推出了迭代版本Model 6.1 refit[3] - 承销引擎的改进有效降低了坏账水平，并成为公司盈利能力提升的关键[3][4] 股价表现与估值 - 过去一年，OppFi股价上涨24.1%，而其所在行业指数下跌6.2%，同期标普500指数上涨20.3%[5] - 公司股价表现优于Evertec（下跌10.7%）和Fidelity National Information Services（下跌13.6%）[5] - 公司基于未来12个月收益的市盈率为5.98倍，低于Evertec的8倍和Fidelity National Information Services的10.58倍[9] - 公司和Evertec的价值评分为A，Fidelity National Information Services的价值评分为B[12] 市场预期 - 过去60天内，市场对OppFi公司2025年和2026年的每股收益共识预期分别维持在1.57美元和1.71美元不变[12]