评级与股价变动 - Wolfe Research将Trex评级从Peer Perform上调至Outperform 并设定47美元的目标价[1] - 消息公布后 公司股价在周三盘前交易中上涨超过1%[1] 近期股价表现与估值 - 2025年以来 Trex股价已下跌近50% 表现逊于更广泛的建筑产品类股约27个百分点[1] - 公司当前交易价格为Wolfe对2026年EBITDA预估的12.3倍[2] - 该估值较其长期平均倍数有44%的折价 较其2018-2024年平均倍数有53%的折价[2] - 47美元的目标价意味着约15倍的EV/EBITDA倍数[2] 公司运营与财务表现 - 由于投资产能 在其均衡生产模式下持有较高库存 以及在市场增长疲软期间增加销售及管理费用支出 公司回报率有所下降[2] - 尽管如此 Wolfe预计公司2026年的资本回报率将达到16% 在其研究覆盖范围内排名第二[2] 行业背景与投资逻辑 - 投资者担忧James Hardie收购AZEK后 公司未来市场份额的增长前景[1] - Wolfe认为股价的大幅下跌已造成过度的估值折价[1] - 该机构认为甲板行业的增长前景理应获得估值溢价[2]