评级与目标价调整 - Jefferies将First Solar的评级从“买入”下调至“持有” 并将目标价从269美元下调至260美元 导致该公司股价在盘前交易中下跌超过4% [1] 下调评级核心原因 - 对First Solar的2026年展望持谨慎态度 主要基于有限的订单可见性以及新出现的战略问题 [2] - 市场对《232条款》带来的顺风预期可能令投资者失望 原因包括对德国等地区的潜在豁免可能削弱定价优势 以及开发商为规避关税和FEOC规定而加速推进项目 [2] 公司运营与财务挑战 - 国际制造设施在关税持续存在的情况下仍是一项持续挑战 [3] - 尽管公司预计将保持自由现金流为正 但实现有意义的现金生成的时间线可能过长 无法成为股价近期的催化剂 因此认为股价从当前水平上涨空间有限 [3]