核心观点 - 2025年12月美国私营部门就业人数转为正增长 新增41,000个岗位 扭转了11月减少29,000个岗位的态势 但增幅略低于市场预期的48,000个 [1][2] - 就业增长完全由服务业驱动 小型企业是主要贡献者 而大型企业招聘活动几乎停滞 [3][4] - 工资增长保持温和 留职者年薪平均增长4.4% 换职者薪酬增长6.6% 较上月改善0.3个百分点 [5] 行业就业表现 - 服务业整体增长：教育及健康相关领域新增39,000个岗位 休闲和酒店业贡献24,000个岗位 贸易、运输和公用事业增加11,000个岗位 金融服务业增加6,000个岗位 [3] - 服务业内部疲软：专业和商业服务减少29,000个岗位 信息服务减少12,000个岗位 [3] - 商品生产行业下滑：整体减少3,000个岗位 主要受制造业减少5,000个岗位拖累 [3] 企业规模差异 - 小型企业主导招聘：员工人数少于500人的公司贡献了几乎所有新增岗位 [4] - 大型企业招聘疲软：大型企业仅新增2,000个岗位 [4] - 数据修正：11月就业总人数从最初报告的减少32,000个修正为减少29,000个 [4] 市场背景与前瞻 - 更受关注的数据即将发布：该ADP报告发布两天后 美国劳工统计局将发布更受市场关注的非农就业报告 这是自政府停摆僵局解决后该报告的首次按时发布 [5] - 市场预期：道琼斯调查的经济学家预计12月非农就业人数将增加73,000个 高于11月的64,000个 同时失业率预计将微降至4.5% [6]