标普500指数连续三年双位数上涨后的历史表现 - 标普500指数在过去三年分别上涨24%、23%和16% 这是自1950年以来第八次出现连续三年双位数上涨的情况[1] - 历史数据显示 在连续三年双位数上涨后 次年1月平均回报为-1.05% 远低于自1950年以来所有1月份的平均回报1.07%[3][5] - 连续三年双位数上涨后的次年全年平均回报仅为3.03% 且正回报概率为43% 而长期年均回报为9.58% 正回报概率为73%[3][5] - 尽管如此 在过去的七个先例中有三个在第四年实现了双位数上涨 例如1995-1997年连续上涨后 1998年获得了27%的涨幅[4] 总统选举周期对市场表现的影响 - 目前处于四年总统选举周期的第二年 历史数据显示 周期第二年的平均回报约为4.6% 正回报概率仅为53% 表现相对疲弱[7][8] - 周期第三年表现最为强劲 平均回报高达17.17% 正回报概率达89% 而第四年平均回报为8.12% 第一年为8.46%[8][9] - 尤其值得关注的是 总统周期第二年的上半年（1月至6月）标普500指数平均下跌超过2% 正回报概率为53% 这可能成为市场继续上涨的阻力[10][11] 当前市场所处的特殊历史情境 - 当前市场情境（总统周期第一年同时是连续第三年双位数上涨）在历史上仅出现过两次 分别是1997年和2021年[13] - 在这两个先例中 随后的市场表现截然不同 2021年之后的一年标普500指数下跌19% 而1997年之后的一年则上涨超过26%[13] - 在这两个年份中 次年1月的市场回报是一个有效的早期指标 1998年1月上涨超过1% 而2022年1月则下跌超过5%[14]