出口管制可能对日本氧化锆厂商造成冲击 根据QY Research，2025年全球氧化锆市场规模达到42.3亿元，DKKK(第一稀元素化学工业)、Tosoh(东 曹)、Showa Denko(昭和电工株式会社)等日本厂商占据重要的市场地位。根据相关公司官网，DKKK和 Tosoh直接或间接涉及军事产品，因此中信证券认为他们可能受到出口管制的影响，进口中国氧化钇受 阻。根据正解局微信公众号，中国氧化钇产能占全球93%以上，由于2025年上半年的稀土出口管制，氧 化钇的价格从2025年初到2025年11月底涨幅最高达到50倍，叠加本次出口管制的潜在影响，我们认为日 本氧化锆厂商的经营将受到较大冲击。 两用物项中的氧化钇是钇稳定氧化锆的重要原料 根据2026年度《两用物项和技术进出口许可证管理目录》，钇相关物项(包括氧化钇及其混合物)属于两 用物项出口管制清单所列物项，将氧化钇掺杂到氧化锆中形成的钇稳定氧化锆是一种具有高离子电导 率、优异的热稳定性、机械强度和耐腐蚀性的高端陶瓷材料，可广泛应用于医疗与牙科植入物、耐磨部 件、固体氧化物燃料电池(SOFC)、热障涂层(TBCs)、氧传感器、薄膜应用、催化载体等领域。 智 ...