2026年中国新能源电池行业核心观点 - 行业预计将延续强势复苏态势，总出货量同比增长近30%至2.3TWh以上，行业发展的核心逻辑已从情绪驱动转向理性主导的价值回归周期 [1][2] 出货量与增长引擎 - 总出货量预测：2026年中国锂电池总出货量将同比增长近30%至2.3TWh以上 [1][2] - 储能电池：出货量将突破850GWh，增速有望超35%，其绝对增量有望首次超越动力电池 [1][2] - 动力电池：出货量将超1.3TWh，增速超20% [1][2] - 增长驱动因素： - 储能：国内独立储能市场超预期增长及容量电价政策带动电站IRR达6-12%，欧洲大储、工商业储能及美国数据中心配储需求是关键 [3] - 动力：受新能源汽车增长（增速约510%）、单车带电量提升（较2025年有望继续提升510%）及新能源商用车渗透率快速提升驱动 [3] - 商用车：2026年国内新能源重卡销量将从2025年的21万辆增长至超35万辆，主流带电量400~600kWh，拉升动力电池需求超100GWh [7] - 其他场景：工程机械锂电池出货量预计从2025年的24GWh增至2026年35GWh [7] - 海外市场： - 新能源汽车出口有望接近400万辆，同比增长超50% [7] - 中国汽车海外生产规模增长2倍至90万辆，对应动力电池需求超35GWh [7] - 中国锂电池企业海外基地产能有望突破100GWh，全年出货量有望超40GWh [7] 行业供需与竞争格局 - 供需持续紧张：TOP10电芯及头部材料企业基本维持满产状态，行业新增招投标订单同比增长超30%，但新增产能大部分在2027-2028年投产，短期内难补缺口 [8] - 反内卷与集中度提升：政策与产业协同推动“反内卷”，行业扩产集中于头部企业，订单向头部集聚，长尾产能加速出清 [2][8] - 关键环节供应紧张：电解液产业链、负极材料、湿法隔膜、磷酸盐产业链及电芯等关键环节将维持供应紧张状态 [2] - 中小企业代加工兴起：头部企业因产能不足与扩产约束，将争抢中小企业代加工产能，形成阶段性产业协作格局 [13] 产业链扩产与设备需求 - 新一轮扩产周期：预计2026年锂电池新增有效产能超700GWh，主要集中于宁德时代、比亚迪、中创新航等动力及储能TOP10企业及部分固态、钠离子电池企业 [9] - 设备市场：产能扩张将带动锂电设备市场规模增长超650亿元，涂布、叠片、化成分容等设备需求旺盛 [9] 价格趋势与成本传导 - 量价齐升：受供应紧张及上游材料涨价驱动，产业链将迎量价齐升行情 [11] - 关键材料价格预测： - 电池级碳酸锂价格有望稳定在12万元/吨以上，阶段性高点可能突破15万元/吨 [11] - 铜箔价格将突破12万元/吨，加工费可能上涨超1000元/吨 [11][12] - 电解液价格在2025年涨幅超70%基础上，2026年上半年中端产品价格继续增长10%~20% [12] - 储能电芯价格预计回升，涨幅超5% [12] 新技术发展 - 固态电池： - 半固态电池出货量将超15GWh，2025年量产产品能量密度已达400Wh/kg [14] - 全固态电池年内难以实现随车批量上市，仍处密集路试阶段 [14] - 钠离子电池： - 出货量将超10GWh，同比增长超100% [16] - 电芯成本有望降至0.4元/Wh以内，NFPP路线市占率有望超80% [17] - 应用将扩展至储能、北方动力市场等领域，宁德时代宣布2026年将在四大领域大规模应用 [17] - 大圆柱电池： - 出货量增速超50%，突破45GWh [18] - 增长受户储产品替代需求及产能快速释放驱动，2026年预计产能突破百GWh [18] - 硅基复合负极： - CVD硅基复合负极在3C数码电池市场应用占比有望超50%，带动出货量达5000吨级别 [21] - 搭载该材料的车型有望上市，推动动力电池系统能量密度突破250Wh/kg，但工艺技术仍是大规模应用瓶颈 [22] 资本市场活动 - IPO集中重启：2026年将迎来锂电产业链企业IPO集中申报潮，材料、设备、储能集成、固态电池等细分龙头将优先受益 [15] - 重点领域： - 材料企业：高压快充铁锂正极、硅基负极、超薄湿法隔膜等高端产品供需缺口扩大，头部企业IPO进程提速 [15] - 碳酸锂企业：拥有锂矿资源、成本控制能力突出的资源型企业重启IPO意愿增强 [15] - 设备企业：聚焦半固态、全固态电池设备、AI质检设备等企业成为核心标的 [15] - 储能集成企业：具备一体化能力与海外项目落地经验的企业IPO成功率将显著提升 [15] - 固态电池企业：具备半固态电芯量产能力并通过验证的企业将冲击IPO [15]