核心观点 - 渣打银行预计风险资产在2026年将表现领先 主要驱动因素包括全球贸易紧张局势缓和 主要经济体推进宽松的财政和货币政策 以及人工智能的蓬勃发展 [1] - 渣打银行建议投资者在基础投资组合中超配股票和黄金 对于中国资产则重点关注科技 健康护理和通信行业 [1] - 渣打银行认为全球市场正面临关键转折 美元的结构性支撑将逐步减弱 而亚洲经济的韧性与改革红利正日益凸显 [1] 全球资产配置建议 - 股票配置：在基础配置中超配美国 印度和中国股票 同时低配欧洲 英国和日本股票 [2] - 债券配置：视全球债券为核心持仓 偏好政府债多于公司债 超配新兴市场美元政府债和新兴市场本币政府债 低配发达市场投资级和高收益公司债 [2] - 黄金配置：维持超配黄金 3个月及12个月的目标价分别为每盎司4350美元及4800美元 [3] - 原油观点：预期未来3个月及12个月 纽约期油价格将分别维持在每桶约61美元及60美元水平 [3] 主要市场与资产观点 - 美股：韧性得益于盈利增长强劲 美联储放宽货币政策等 支撑了经济软着陆预期 [2] - 亚洲（除日本）股票：盈利增长有望位居主要地区之首 [2] - 中国股票：预期定向的政策刺激以及与人工智能主题相关的强劲盈利增长将提供强有力支持 同时有望受益于企业治理的改善 以及科技与创新的针对性政策支持 [1][2] - 美元走势：预计美元指数未来3个月将于100.5附近见顶 短期内受美联储审慎态度及地缘风险支撑 但在未来12个月 随着美联储可能继续转向宽松 美元结构性支撑减弱 或重现疲软 [3] - 美债观点：认为5-7年期债券能够在更高收益率与应对财政及通胀风险之间提供平衡 [2] - 黄金观点：新兴市场央行持续的需求与有利的宏观环境 有望维持黄金涨势 [3]