市场表现与交易数据 - 截至2026年1月6日13:30，国证通用航空产业指数强势上涨2.87%，成分股航天环宇上涨17.35%，华测导航上涨14.27%，航天电子上涨10.02% [1] - 航空ETF基金上涨2.98%，刷新历史新高，最新价报1.21元，近2周累计上涨12.00%，涨幅在可比基金中排名第1 [1] - 航空ETF基金盘中换手率达23.98%，成交1728.43万元，近1月日均成交1164.04万元，市场交投活跃 [1] - 航空ETF基金近3月份额增长850.00万份，实现显著增长 [2] 行业核心观点与驱动逻辑 - 2026年开年A股春季行情持续，商业航天板块凭借跨年上涨态势持续领涨，商业火箭企业专项上市指引落地等利好政策进一步催化市场关注度 [2] - 商业航天板块的崛起由政策红利释放、核心技术突破与产业刚性需求三大核心要素共同驱动，并非短期市场情绪宣泄 [2] - 全球航天产业正经历结构性变革，中国商业航天处于从政策孵化期向工业化爆发期过渡的关键节点，2026年被视为中国商业航天产业的阿尔法元年，行业逻辑将从题材映射转向基于供应链业绩兑现的基本面投资 [2] 行业发展的四大维度支撑 - 政策维度：千帆星座与中国星网两大巨型星座在2024-2025年完成初步验证后，2026年有望进入高频密集组网期，根据ITU规则及新基建要求，2026-2027年是必须实现千星级部署的硬性窗口期，将直接抬升上游制造环节产能需求 [3] - 技术维度：长期制约中国星座部署的运力赤字问题有望在2026-2027年得到结构性缓解，以蓝箭航天朱雀三号等为代表的可重复使用火箭预计将在该周期内实现复用，从而大幅降低入轨成本 [3] - 资本维度：市场对商业航天的估值体系将从宏大叙事的TAM折现，转向具体的PS及订单能见度分析，随着卫星工厂产能爬坡和火箭发射频率上升，核心配套企业相关业务现金流将显著改善 [3] - 外部催化维度：SpaceX猎鹰九号、星舰与星链的快速迭代验证了商业模式，并构成紧迫的竞争压力，倒逼国内政策与资本加速向赛道核心公司倾斜 [3] 航空ETF基金（159257）产品结构与投资主题 - 基金标的指数行业主要集中在国防军工（56.3%）、计算机（7.5%）、汽车（7.4%）等通用航空相关领域 [4] - 在国防军工领域中，成份股分布于航空装备、军工电子、航天装备等细分行业，目前军贸销量预期提升，军工行业景气度不断提升 [4] - 基金标的指数中的低空经济概念股权重占比达51%，前十大成份股中有6只为低空经济概念股 [7] - 基金标的指数中商业航天概念占比高达24%，涵盖卫星导航、卫星互联网等领域 [8]