2025年中企赴美上市整体概览 - 2025年全球资本市场稳步复苏，美股凭借成熟的投资者生态、充足的流动性及多元融资渠道，持续成为中企跨境融资的核心阵地[3] - 中企赴美上市积极性持续高涨，数量再攀新高，但结构性分化愈发明显，整体呈现“数量攀升而规模收缩”的显著特征[3] - 截至2025年12月31日，全年共有93家中企通过IPO、SPAC合并、OTC转板等路径成功登陆美股主板，较2024年的64家同比增长7.8%[3] - 另有149家企业已公开递交赴美上市申请，后续储备动能充足[3] 上市路径选择 - 传统IPO占据绝对主导地位，在93家成功挂牌的中企中，84家通过首次公开募股（IPO）完成上市，占比高达90.3%[4] - De-SPAC（特殊目的收购公司合并）模式是重要补充路径，有8家企业通过此方式上市，占比8.6%[4] - 仅1家企业由OTC（场外交易）市场转板至主板，占比仅1.1%，转板路径热度相对较低[4] - 整体呈现“IPO独大、De-SPAC补充、转板小众”的鲜明格局[4] 交易所选择 - 纳斯达克作为领先市场持续保持绝对吸引力，IPO上市企业中共有82家中企在此挂牌[8] - 另有1家选择美交所，1家选择纽交所，三大交易所共同承接中企跨境融资需求[8] 募资规模与特征 - 2025年，84家通过IPO上市的中企共募资28.22亿美元[11] - 融资高度集中于史密斯菲尔德、霸王茶姬、亚盛医药三家企业，其募资额合计占比达33.9%[11] - 小额募资成为普遍现象，融资额低于1000万美元的企业达49家，占比过半（58.3%）[11] - 融资额在1000万-1999万美元区间的企业有14家，占比16.7%[11] - 融资额在2000万-3000万美元区间的企业仅4家，占比仅4.8%[11] - 募资分布契合了当前赴美上市主体以中小企业为主的现状，通过“小步快跑”式的小额融资满足阶段性发展需求[14] 行业分布 - 2025年赴美上市的中企行业覆盖广泛且多元[14] - 应用软件类企业表现尤为突出，彰显了中国科技行业的持续竞争力与强劲发展势能[14] - 建筑、工业等传统优势行业稳步发力[14] - 制药、数据处理、餐饮物流等现代服务业领域亦保持活跃态势[14] - 行业分布特征反映出中国经济结构转型的深化进程与新业态蓬勃发展的多元活力[14] 地域分布 - 沿海及经济发达地区（香港领先，浙台、粤京沪紧随）凸显跨境融资、国际化布局等先天优势，印证其对接全球资本的领先地位[14] - 这与各地资源禀赋、发展动能密切相关[14] - 内陆企业赴美上市数量有限，反映区域经济与产业结构差异的影响[14] 上市周期与效率 - 在上市周期方面（不含14家SPAC相关IPO），中企赴美上市效率差异显著[16] - 上市筹备效率最高的三家企业分别是史密斯菲尔德（115天）、黑瞳科技（144天）和鑫承（155天）[16] - 上市进程耗时最长的三家企业分别是石榴云医（1489天）、YMA/J-Star（1414天）和新骏羊绒（1320天）[16] - 2025年中企赴美上市的周期效率显著提升：平均周期收窄至约198天，中位数为185天[16] - 超80%的企业周期集中在120-360天的区间内[16] - 行业属性、企业体量、政策环境与募资规模是左右上市效率的核心变量，小额募资企业的上市周期普遍短于大额募资主体[16]