核心观点 - Plains All American Pipeline, L.P. (PAA) 及其关联公司 Plains GP Holdings (PAGP) 宣布了2025年第四季度的现金分红方案，并公布了2025年第四季度财报的发布日期 [1] - 公司宣布提高对普通股和A类股的季度分红，较2025年11月的支付额增加了10% [7] - 由于一项待完成的NGL资产出售，PAGP预计其2026纳税年度的部分A类股现金分红将被视为股息征税 [3] 2025年第四季度分红详情 - PAA普通股：季度现金分红为每股0.4175美元，年化每股1.67美元，较2025年11月支付的分红每股增加0.0375美元，年化增幅为10% [7] - PAGP A类股：季度现金分红为每股0.4175美元，年化每股1.67美元，较2025年11月支付的分红每股增加0.0375美元，年化增幅为10% [7] - PAA A系列优先股：季度现金分红为每股0.61524美元，年化每股约2.46美元 [7] - PAA B系列优先股：季度现金分红为每股21.02美元（基于适用的季度浮动利率）[2] - 支付安排：上述分红（B系列优先股除外）将于2026年2月13日支付给截至2026年1月30日营业结束时的登记持有人 [1][2] - B系列优先股支付安排：B系列优先股分红将于2026年2月17日支付给截至2026年2月2日营业结束时的登记持有人 [2] 税务影响说明 - 由于待完成的NGL资产出售，PAGP预计在2026纳税年度将报告正的当期收益和利润，这将导致其部分A类股现金分红被作为股息征税 [3] - 该交易预计不会对之前关于PAGP常规分红何时从资本返还转为股息征税、或PAGP何时成为纳税实体的预测产生重大改变 [3] - 交易完成后，公司将在2026年每季度分红支付后发布8937表格，以明确季度分红中被视为股息征税的预期部分 [3] - 如果现金分红超过A类股股东的税基，超出部分应作为资本利得征税 [3] - 关于PAA普通股和PAA B系列优先股分红的“合格通知”将发布在公司网站的投资者关系板块 [3] 2025年第四季度财报发布日期 - PAA和PAGP将于2026年2月6日（周五）市场开盘前发布2025年第四季度财报 [4] - 财报发布后，公司将于中部时间上午9点（东部时间上午10点）举行分析师和投资者电话会议 [4] - 电话会议将通过公司网站投资者关系板块进行网络直播，会后可获取音频重播 [4] 公司业务概况 - PAA是一家公开上市的主有限合伙制企业，拥有并运营中游能源基础设施，为原油和天然气液体提供物流服务 [5] - PAA拥有广泛的管道集输和运输系统网络，以及码头、仓储、加工、分馏和其他基础设施资产，服务美国和加拿大的主要产油盆地、运输走廊、主要市场枢纽和出口终端 [5] - PAA平均每天处理约900万桶原油和天然气液体 [5] - PAGP是一家公开上市的实体，间接持有PAA的非经济性控制性普通合伙人权益以及PAA的有限合伙人权益，PAA是北美最大的能源基础设施和物流公司之一 [6] - 两家公司总部均位于德克萨斯州休斯顿 [6]