欧盟轻型车二氧化碳减排路线图拟议修订的核心观点 - 欧盟于2025年12月16日提出了对现有新轻型车道路排放二氧化碳消除框架的修订提案 这些修订仍需利益相关方谈判和最终确定 但并非美国式的全面自由化 向零尾气排放车队转型的总体要求保持不变 修订虽重大但并非根本性变化 与欧洲本土产业应能实现的目标基本一致 [7][16] - 对2030年目标的修改可能是当前行业最相关的 放宽的2030年目标将使行业能够合规 避免重大罚款 但原始目标要求到2030年平均尾气排放减少超过40克/公里 对部分原始设备制造商而言仍是一个巨大的跨越 [7][12] - 对于2035年 目标从相比2021年减少100%二氧化碳调整为减少90% 剩余10%可通过其他方式实现 其中仅3%可来自使用净零燃料的内燃机汽车 这实际上对大多数原始设备制造商构成了事实上的内燃机禁令 [6][13][15] 关键政策假设与预测调整 - 公司在2025年夏末决定调整关键政策领域的假设 当时假设围绕2025年目标引入的灵活性将复制到2030年和2035年 [2] - 2025年第三季度的所有预测更新均与假设变更保持一致 具体而言 在整个长期欧盟+预测中 将欧盟+纯电动汽车占乘用车销量的份额预期下调了约10个百分点 例如从2030年的约60%降至50% [1] - 当前的预测立场已考虑了拟议的欧盟修订案的大部分内容 [1] 主要拟议修订内容 - 引入新的小型纯电动乘用车类别：创建一种新的个人车辆类别 即小型（最大长度4.2米）、经济实惠的纯电动汽车 符合此类别标准的车辆销售将按1.3辆计算（获得“超级积分”） 用以抵消其他对减排贡献不佳的车辆销售 [4][11] - 设定车队零排放和低排放车辆最低配额：要求车队（非私人采购）必须达到零排放车辆和低排放车辆的最低配额 这些目标似乎是针对特定国家的且要求很高 例如德国车队需要在2030年前实现超过50%的零排放车辆 规则仅适用于大公司 [5] - 调整2035年最终目标：到2035年 目标从相比2021年减少100%二氧化碳调整为减少90% 剩余10%可通过其他方式实现 包括使用“绿色”钢铁以及最多3%的内燃机技术配额 但这些内燃机技术的形式和可使用燃料将受到规则约束 [6] 当前市场现状与挑战 - 纯电动汽车市场份额：根据最新数据和预测 2025年欧盟乘用车市场的纯电动汽车份额将略高于17% 加上欧盟+市场和英国 份额将升至略高于19% 挪威超过90%的纯电动汽车份额推高了整体数据 与2024年相比 2025年纯电动汽车销量增长了32% 但2024年是电动化扩张非常疲软的一年 因此2025年的同比增长显得虚高 [8] - 轻型商用车电动化滞后：截至2025年 该地区轻型商用车的纯电动汽车销售份额仅为9% 未电气化的柴油车仍占所有轻型商用车销量的83% [7] - 私人买家参与度低：私人买家参与度低是欧洲许多市场纯电动汽车份额不佳的关键原因 份额的激增通常与强力的激励措施和成熟的充电设施相关 斯堪的纳维亚地区处于领先地位 [9][10] - 车队采购是主要驱动力：截至2025年 该地区所有纯电动汽车注册量中 商业注册占60% 拟议取消非零排放车辆的公司用车福利应有助于维持该领域的势头 [9] 对行业的影响与机遇 - 小型纯电动汽车的机遇：引入新的小型纯电动汽车类别对许多原始设备制造商具有吸引力 因其提供超级积分 对潜在买家也可能受益于特殊的财政支持计划 小型纯电动汽车与传统同类车型的购置成本差距正在缩小 目前估计约为4000欧元 纯电动汽车仍更贵 此类车辆的超级积分允许原始设备制造商在更长时间内继续从更多内燃机汽车销售中获得可观利润 并用小型纯电动汽车的高二氧化碳积分表现来抵消 [11] - 不应放缓电动化进程：原始设备制造商不应将这些变化视为放缓电动化进程的理由 相反 这是一个在电动出行领域最大化技术进步的机会 同时如果合适 可以继续从非零排放车辆中获取可观利润 从而为向插电式汽车的转型提供资金 [12] - 2035年内燃机事实禁令：对于2035年 表面上灵活性似乎不那么慷慨 对于许多原始设备制造商而言 这代表了对内燃机驱动的事实禁令 规模经济决定了对于大众市场原始设备制造商和大多数高端品牌而言 维持一个小规模的内燃机车队将不具有成本效益 特别是如果动力总成需要适配专用燃料 这些燃料在加油站可能价格更高且可能不易广泛获得 这一配额实际上仅适用于小批量、专业的豪华运动品牌 对其他厂商帮助不大 [13] - 绿色钢铁等其他方法：通过“绿色钢铁”等其他方法满足二氧化碳减排需要更多澄清才能评估其帮助 但预计绿色钢铁将比替代品更昂贵 因此可能不会对所有原始设备制造商都具有吸引力 [14] 未来展望与关键问题 - 充电基础设施成为主要障碍：随着欧洲汽车工业和进口商在提供价格趋近于内燃机汽车的吸引力车型方面取得进展 纯电动汽车进一步扩张的主要障碍正从成本转向使用便利性——充电基础设施的扩张速度是否足以支持纯电动汽车保有量所需的增长 [17] - 对现有2035年目标处理的疑问：公司对现有2035年目标的处理方式存在疑问 一个更好的解决方案可能是像调整2025年和2030年目标一样调整2035年目标 目标保持不变 但增加的灵活性将确保对零排放汽车的实际需求与行业经济地提供它的能力保持一致 相比2021年减少90%二氧化碳的目标可以保留为2035年目标 并在2037年完全合规 这将使汽车保有量有13年时间实现零排放 但这会使2050年净零目标面临一定风险 不过对欧洲汽车工业的长期生存是有利的 [15][16]