文章核心观点 - 利率下降和贷款标准放宽正在改善Zacks消费贷款行业的展望 美联储降息和经济适度增长的迹象有望维持甚至提振贷款需求 支持收入增长 [1] - 尽管消费者信心减弱构成担忧 但消费者信用评分提高和贷款标准放宽正在扩大借款人群 且较低的利率可能有助于提升还款能力 因此行业中的Enova International和Encore Capital Group值得买入 [2] 行业概况 - Zacks消费贷款行业由提供抵押贷款、再融资、房屋净值信贷额度、信用卡贷款、汽车贷款、教育/学生贷款和个人贷款等服务的公司组成 这些业务帮助公司产生净利息收入 这是总收入的最重要组成部分 [3] - 该行业公司的前景对国家的整体经济状况和消费者情绪高度敏感 除了提供上述产品和服务 许多消费贷款提供商还涉足商业贷款、保险、贷款服务和资产回收等业务 这有助于公司产生费用收入 并使收入来源多样化 降低对经济波动的依赖 [3] 塑造行业未来的三大主题 - 利率与贷款需求：自2024年以来 美联储已将利率下调175个基点 并暗示今年还将有一次降息 尽管2025年末消费者信心因对就业、收入和高物价的担忧而恶化 但随着利率下降 消费贷款需求可能保持稳定甚至改善 因此行业参与者预计未来净息差和净利息收入将实现温和增长 [4] - 贷款标准：自2018年以来 全国大型信用报告机构已将所有税收留置权从消费者信用报告中移除 这改善了许多消费者的信用评分 增加了行业参与者的潜在客户数量 此外 信贷发放标准的放宽正在帮助消费贷款提供商满足贷款需求 [5] - 资产质量：利率下降将帮助借款人按时偿还贷款和利息 消费贷款提供商此前为应对意外违约和还款延迟而建立了巨额准备金 现在则不太可能为潜在的不良贷款拨备大量资金 然而 行业参与者仍预计不良贷款将小幅上升 这将继续损害其资产质量 目前 多项信贷质量指标已超过疫情前水平 [6] 行业排名与市场表现 - Zacks消费贷款行业目前排名第100位 在超过240个Zacks行业中位列前41% [7] - 该行业的Zacks行业排名表明其近期表现有望跑赢大盘 过去一年 该行业2025年和2026年的盈利预期分别被上调了37.6%和16.8% [8] - 过去两年 该行业股票累计飙升101.7% 而同期Zacks S&P 500综合指数和Zacks金融板块分别上涨49.2%和42% [11] 行业估值 - 该行业当前的12个月市净率为1.42倍 高于过去五年中位数1.04倍 过去五年最高为1.43倍 最低为0.74倍 [14] - 与整个市场相比 该行业交易存在显著折价 标普500指数的12个月市净率为12.86倍 中位数为13.58倍 [14] - 与更广泛的金融板块相比 该行业也交易在折价水平 Zacks金融板块同期的12个月市净率为6.07倍 远高于消费贷款行业的比率 [16] 值得关注的两只消费贷款股票 - Enova International：该公司是一家领先的金融科技公司 专注于提供在线金融服务 服务于小企业 并利用其专有技术、分析和客户服务能力进行贷款承销和融资 [19] - 作为在线借贷的早期进入者 自2004年成立以来 公司已完成超过6400万笔客户交易 收集了约65太字节的消费者行为数据 这使其能更好地分析特定客户群 [20] - 公司业务多元化 包括分期贷款、信贷额度账户和应收账款购买协议等 并通过收购来提升市场份额 其专有的承销系统利用包括机器学习和人工智能在内的高级风险分析 [21] - 市场对ENVA 2025年盈利的共识预期显示增长39.5% 其股价在过去一年上涨63.7% 市值为40.1亿美元 [22] - Encore Capital Group：该公司在全球范围内提供债务回收和相关金融服务 通过其全球子公司 从领先的银行、信用合作社和公用事业提供商处收购已核销的消费者应收账款组合 并利用数据驱动策略优化收款和投资组合表现 [24] - 公司计划利用其在投资组合购买、回收以及信贷管理服务方面的领导地位 来提升其全球市场份额 多年来 其投资组合购买和回收金额不断增加 支持了收入扩张 [25] - 随着美国拖欠/核销率上升 不良贷款的供应增加 这为Encore Capital提供了更多购买投资组合并应用其分析和收款能力以获得更高回报的机会 此外 随着利率下降和借款人还款能力改善 公司的收款可能会变得更加稳定 [26] - 该股在过去一年上涨17% 市场预期ECPG 2025年盈利将大幅增长93.5% 公司市值为13亿美元 [27]