文章核心观点 - 2025年是Greenway Greenhouse Cannabis Corporation（绿道温室大麻公司）执行、夯实基础和国际化扩张的一年 公司在加拿大市场持续波动的背景下 专注于优化核心运营、控制成本并成功启动了国际批发业务 为下一阶段增长奠定了基础 [1][2][13] 运营表现与效率提升 - 公司在全年充分利用其现有的2.5英亩活跃种植面积 通过改进作物排期、品种选择和设施利用率 实现了产量提升、成本控制更严格以及生产计划可预测性增强 [3] - 管理层认为2025年实现的运营改进代表了效率的持久性阶跃变化 而非短期优化 这构成了公司未来盈利战略的支柱 [4] - 公司保持了强大的运营杠杆 同时避免了与不必要扩张相关的风险 [3] 国际销售渠道拓展 - 2025年 公司在推进国际批发项目方面取得实质性进展 其大麻产品在进入国际市场的第一个完整年度就销往欧洲多个司法管辖区以及澳大利亚 [5] - 在英国 公司宣布与4C Labs达成战略供应协议 建立了进入英国医疗大麻市场的专属销售渠道 这有别于其他国际分销努力 进一步补充了其全球销售网络 [6] - 国际扩张与全球医疗大麻需求的持续增长同步进行 公司预计国际批发仍将是一个关键重点领域 [5][7] 财务与商业成果 - 2025日历年内 公司总收入增长了20% 同时每克平均售价提高了超过40% 这反映了强劲的需求和产品的质量 [10][11] - 公司专注于运营执行和成本纪律 帮助其在充满挑战的市场环境中保持了业务的稳定性 [11] 下一阶段增长与产能利用 - 公司下一阶段的增长重点是将已建成的现有产能投入生产 此前已完成额外空间的建造 此举可使总生产能力提高超过75% [8] - 新增产能的利用将以有节制和需求驱动的方式进行 无需大量的增量资本支出 [8] - 管理层预计 随着国际销售渠道的发展 利用现有产能将支持产量大幅提升 推动营收增长 同时保持公司严格的成本结构 [9] - 凭借领导团队在大规模商业农业方面的深厚经验 公司相信在扩大至额外空间时 不会对每克生产成本产生负面影响 从而在产量增加时进一步强化运营杠杆 [9] 行业背景与公司定位 - 尽管更广泛的大麻行业持续面临价格压力和结构性变化 但公司专注于执行、资本纪律和国际多元化 使其在很大程度上免受最严重的市场干扰 [13] - 管理层将全球医疗大麻市场视为一个重大的长期机遇 并预计2026年将反映出2025年所奠定基础的好处 [13] 公司股权变动 - 2025年12月31日 公司因2023年10月发行的可转换债券而发行了276,318股普通股 发行认定价格为每股0.19美元 这些股份受限于4个月零1天的持有期 此次发行不会在公司内产生新的控制人 [14]