文章核心观点 - 广发证券展望2026年光储行业 认为国内储能经济性将迎来拐点 海外数据中心建设将拉动储能需求快速增长 光伏行业反内卷有望加强 行业盈利改善可期 [1] 大储市场 - 国内市场：多省份容量电价机制有望落地 储能经济性迎来拐点 以甘肃为例 测算独立储能IRR资本金有望达9.9% 预计2025-2027年国内储能需求达154/254/337GWh 同比+40.2%/65.2%/32.5% [2] - 美国市场：数据中心建设带动储能需求快速增长 2026年进入“交付大年” 美国新增13GW数据中心将拉动10.7-25GWh配储需求 [2] - 欧洲市场：灵活性资源需求迫切+商业模式完善+补贴转向 欧洲各国大储发展明显提速 欧洲大停电催生构网型储能新需求 [2] - 全球展望：预计2025-2027年全球储能新增装机约279/423/563GWh 同比+44%/52%/33% [2] 工商储与户储市场 - 国内工商储：江苏、浙江、山东等储能大省出台分时电价新政 电力现货市场全面推进或造成收益不稳定 安全升级提高成本 [3] - 欧洲工商储：可再生能源整合增加等多因素推动需求快速增长 [3] - 美国市场：工商储净计费政策预计2026年开始执行 2027年需求或有规模化增长 NEM 3.0过渡+降息有望释放户储需求空间 [3] - 澳洲市场：补贴扩大推动户储需求快速增长 [3] 光伏行业 - 供给端：市场监管总局通报光伏行业价格违法问题并强调整治“内卷式”竞争 光伏反内卷有望得到进一步落实与加强 行业盈利改善可期 看好产业链下游组件环节的盈利改善 [1][4] - 需求端：预计2026年全球光伏新增装机近580GW 同比+6% [1][4] - 技术创新：降本增效助力盈利率先反转 BC产业化有望提速 [4] 推荐标的 - 光伏板块：推荐引领N型技术创新的电池龙头晶科能源、通威股份、隆基绿能、晶澳科技 建议关注钧达股份 推荐受益新技术迭代的辅材聚和材料等 [5] - 储能板块（大储）：推荐技术领先、国内外具备先发与规模优势的阳光电源、海博思创、阿特斯、盛弘股份、禾望电气 建议关注上能电气、科华数据等 [5] - 储能板块（户储）：建议关注聚焦特定市场与新产品的华宝新能、艾罗能源、固德威、禾迈股份、昱能科技等 [5]