核心观点 - 增量资金入市不会是2026年市场迈上新台阶的主要因素 市场迈上新台阶的主要驱动预期来自外需与内需的平衡 对外“征税”和补贴内需被视为大势所趋 今年是重要开端 [1] - 考虑到去年末资金热度不高及人心思涨的环境 开年后市场震荡向上的概率更高 [1] - A股跨年行情已展开 多重利好因素有望推动行情继续演绎 包括人民币汇率坚挺 国内流动性环境宽松 科技板块利好释放 宏观经济预期改善及资金面积极信号等 [1] - 上证指数在1月5日时隔34个交易日盘中重回4000点 报4002.40点 涨幅0.85% [2] 市场行情与走势 - A股跨年行情如期展开 今年元旦市场面临的流动性环境和汇率环境明显好于前两年 [1] - 有利的外部环境 如人民币汇率保持坚挺 或将推动A股元旦后迎来“开门红”行情 [1] - 人民币升值 科技板块利好集中释放 宏观经济预期改善及资金面积极信号等多重利好共同推动港股开年大涨 这些利好同样有望推动A股跨年行情继续演绎 [1] - 上证指数于1月5日盘中重回4000点 报4002.40点 当日上涨0.85% [2] 板块与题材表现 - 在1月5日的市场上涨中 保险股领涨 脑机接口 半导体等题材表现活跃 [2] 宏观与政策展望 - 2026年最大的预期差来自于外需与内需的平衡 对外“征税” 补贴内需应是大势所趋 今年是个重要的开端 [1]