市场表现 - 截至发稿，CRO概念股表现强势，昭衍新药港股涨11.52%，报22.26港元 [1] - 泰格医药港股涨5.98%，报44.98港元 [1] - 药明康德港股涨4.65%，报105.7港元 [1] - 康龙化成港股涨4.59%，报20.74港元 [1] 行业趋势与前景 - 外需CXO企业自2024年订单已显著改善，业绩在2024年第四季度恢复同比增长并延续至2025年第三季度，行业触底反弹趋势明确 [1] - 外需CXO在2026年有望延续2025年的上行趋势 [1] - 内需CXO自2025年初以来在业绩及股价表现上相对外需较为弱势，行业整体复苏滞后，但从前端延续至后端的确定性较强，当前或处于左侧机会 [1] - 在海内外创新药投融资环境改善大背景下，国内CXO行业景气度上行 [1] - 新兴领域如多肽、CGT、ADC、核酸药物的市场规模持续扩大，技术复杂性催生对专业化CDMO服务的强劲需求 [1] - 中国CDMO企业通过产能扩产、技术布局与模式创新，既在细分领域构建壁垒，又通过规模化产能承接全球订单，有望打开成长天花板 [1]