2026年宏观经济与市场展望 - 预计2026年国内外宏观经济整体平稳，但市场波动性可能加剧，难以复现2025年“稳稳的幸福”行情 [1] - 国内经济维持以稳为主、稳中求进的特征，内外需的边际小幅波动对整体宏观经济实质性影响有限 [1] - 市场预期及博弈、全球地缘政治以及科技产业发展可能成为影响市场更重要的变量 [1] A股与港股市场走势判断 - 预计2026年A股和港股会呈现震荡运行、中枢缓步抬升的特征 [2] - 判断震荡运行是因为经济增长对企业盈利支撑力度相对有限，且市场估值已脱离明显低估区间 [2] - 判断市场中枢缓步抬升是因为市场估值目前处于中性状态，尚未高估到出现严重泡沫，且2024年9月底以来市场反转的支撑逻辑依然坚实 [2] - 资本市场在全社会投融资方面的定位更加重要，以国有保险等为主导的长期资金对市场下行风险发挥着缓冲与稳定作用 [2] - 如果市场出现调整，可能是比较好的布局机会，反之，如果市场大幅上涨但缺乏经济基本面支撑，则可考虑适度止盈 [2] 2026年看好的投资方向 - 看好红利资产，在盈利整体支撑不强的背景下，分红回报的确定性相对更高 [2] - 看好以AI为核心的科技板块，尽管存在估值争议，但AI在产业端的渗透率仍在快速提升，长期趋势明确 [2] - 看好内需领域，该板块长期被市场忽视，估值已处于低位，具备关注价值，但其行情的兑现可能需要一定时间 [2]