核心观点 - 2026年国际秩序重构与中国产业创新两大因素共振将支持A股表现 市场节奏或呈现前升后稳 在资金活跃及估值抬升背景下需关注波动率提升及与基本面匹配的节奏 [1] - 市场风格有望趋向均衡 有较多的成长领域将会延续景气 [1] 投资主线 - 景气成长主线：AI领域有望逐步进入应用兑现阶段 算力、光模块、云计算基础设施层面仍有机会且更偏国产方向 应用端关注机器人、消费电子、智能驾驶和软件应用等 [1] - 外需突围主线：结合出海趋势和对美敞口 关注家电、工程机械、商用客车、电网设备和游戏 以及有色金属等全球定价资源品 [1] - 周期反转主线：关注供需问题临近改善拐点或政策支持领域 如化工、养殖业、新能源等 [1] 政策展望 - 期待资本市场政策进一步促进市场“长期”“稳进” 在国际货币体系重构、全球资金再配置背景下可进一步推动资本市场对外开放 例如增加外资可投资范围、鼓励中资券商国际化发展等 [1] - 在支持科创企业融资、提升市场包容度的同时 继续优化中长期资金入市机制 以更好地配合科创企业对耐心资本的需求 同时为活跃的市场增加稳定性与韧性 [1]