2025年市场回顾 - 2025年权益市场整体表现较好 [1] - 科技股表现更为突出 其中算力相关标的涨幅巨大 成为基金投资重要胜负手 [1] 2026年宏观经济展望 - 2026年是“十五五”规划开局之年 价格对名义增长影响减少 中国经济名义增长确定性回升 [1] - 内需方面 商品消费占比已较为合理 但服务消费比例明显低于全球平均水平 [1] - 财政支出从“投资于物”转向“投资于人” 财政资源将更大幅度向教育、医疗、社会保障等直接改善民生、激发消费潜力的领域倾斜 [1] - 外需方面 阿尔法因素关注中国出口份额、市场结构和产品结构的积极变化 贝塔因素关注全球贸易需求变化 机会与风险并存 [1] 2026年权益市场与行业机会 - 总体机会大于风险 [2] - AI相关科技股积累较大涨幅 部分板块出现局部过热迹象 [2] - 在中美AI行业发展共振背景下 科技方向依然有很多标的有望带来不错收益 [2] - AI行业进入“从1到10”阶段 中国工程师红利将推动国内AI产业加速发展 大量公司进入快速发展期 [2] - 相对更看好国产算力和AI应用 认为是胜率较高的方向 [2] - 大模型普及、智能设备和机器人推进、AI软件广泛应用是新的行业增长点 [2] - 市场机会往往体现在边际变化最大方向 以经济建设为中心 内需增长将占据更重要位置 [2] - 内需消费相关标的表现一般 市场配置和预期处于低位 [2] - 内需消费是赔率较高但胜率需动态观察的板块 很多优质消费股股息率已处于较理想区间 相关标的处于向下有底、向上空间动态观察的状态 [2]