A股市场2025年回顾与2026年展望 - 沪指以“11连阳”结束2025年，A股主要股指全线飘红迎来2026年 [1] - 每经品牌100指数2025年震荡上行，年涨幅达15.21%，年K线实现“两连阳”，收于1145.49点 [1] - 分析认为，2026年“十五五”产业指引、海外流动性宽松、国内政策托底等多重利好将继续支撑A股市场 [1] 近期市场表现与情绪 - 2025年12月最后一周（3个交易日），上证指数周涨0.13%，深证成指周跌0.58%，创业板指周跌1.25%，科创50周跌0.12%，每经品牌100指数周跌0.76% [2] - 2025年12月下旬沪指走出“11连阳”，市场情绪明显回暖 [3] - 2025年12月末A股成交额重回2万亿元上方，两融余额再创历史新高 [3] 宏观与政策环境 - 货币政策：美联储2025年12月降息落地，但FOMC内部分歧加大，2026年一季度降息步伐或放缓；日本央行同期加息，利率0.75%创30年新高 [3] - 国内经济：2025年11月出口延续强韧性，CPI同比涨幅继续修复，但消费与投资等内需偏弱；制造业PMI时隔9个月重回扩张区间 [3] - 政策定调：2025年12月两场重要会议为2026年经济工作定向，重点任务包括扩大内需、培育新动能、化解风险，确保“十五五”良好开局 [3] - 外部环境：美联储降息叠加人民币汇率偏强运行，有利于外资增配中国资产 [3] 每经品牌100指数成分股表现 - 2025年全年，每经品牌100指数年涨幅为15.21% [2] - 2025年12月最后一周，百度集团-SW和江西铜业周涨幅超10%，其中江西铜业半个月累计涨幅超30% [2] - 同期，吉利汽车、网易-S、中国石化、中国海油、浦发银行及中国石油周涨幅也超5% [2] - 周市值增长方面，腾讯控股和中国石油周市值增长超千亿元，分别为1761.21亿元和1024.92亿元 [2] - 2026年1月2日港股开市后，百度集团-SW走势抢眼，单日涨幅9.35%，单周涨幅高达20.33% [4] 百度集团核心业务进展与亮点 - AI芯片（昆仑芯）：旗下昆仑芯已向港交所提交主板上市申请 [4]；昆仑芯是专注于AI芯片的半导体子公司，产品用于数据中心、云计算及自动驾驶 [4]；2024年量产的昆仑芯3代单集群规模超3万卡，可支撑千亿参数大模型训练推理，全栈适配效率比第三方芯片高30%以上 [4]；2026年后拟发布面向推理的M100和面向超大规模训练与推理的M300（预计2027年上市） [4]；若昆仑芯成功上市并获得高估值，有望提升百度集团的并表资产价值，并可能因其“控股型科技平台”定位获得估值溢价 [5] - 智能云业务：百度为AI云首倡者，2015年提出“云智一体战略” [6]；据Omdia数据，在2025年上半年中国AI云市场（总收入31亿美元）中，百度智能云以6.1%市场份额排名第五 [6]；2025年第三季度百度AI云收入62亿元，同比增长21%，其中人工智能云基础设施收入42亿元，同比增长33%，人工智能加速器基础设施订阅收入同比增长高达128% [6]；2025年前三季度，百度云收入占百度核心业务收入比达37% [6]；2025年前三季度资本开支共101.01亿元，占核心营收比例升至13%，未来资本开支可能继续增加以支持基础设施扩展 [6] - 智能驾驶业务：百度“车、路、云、图”全栈技术体系已完备，受益于规模效应与成本降低，单车盈利已转正 [7]；2025年商业化显著加速，萝卜快跑每周订单量超25万，全球领先 [7]；2025年第三季度萝卜快跑订单310万，同比增长超200%，并向欧洲、中东等高客单价海外地区推进 [7]；分析指出，国内Robotaxi在成本、基建等方面较海外有显著优势，看好百度对下一代“移动生活空间”的布局 [7]